"Przegląd roku 2023 Dave'a Colluma: Ciemne królicze nory," część 1

 AUTOR: TYLER DURDEN

SOBOTA, GRU 23, 2023 - 09:10 PM

Autor: David B. Collum, profesor chemii i biologii chemicznej Betty R. Miller - Cornell University (e-mail: dbc6@cornell.edu, Twitter: @DavidBCollum),

Tegoroczny przegląd jest przedstawiany przez opiekę zdrowotną, zepsute rynki, prawo i porządek oraz argumenty za wieloletnią bessą...

Każdego roku David Collum pisze szczegółowe streszczenie "Year in Review" (2022, 2021, 2020, 2019, 2018) pełne przenikliwej perspektywy i mnóstwa dowcipu. Tegoroczny nie jest wyjątkiem, a Dave uderza ponownie w swój zwykle przejmujący i uroczo zgryźliwy sposób.

Treść

Część 1

• Wprowadzenie

• Treść

• Mój rok

• Opieki zdrowotnej

• Inwestowanie – złoto, energia i materiały

• Złoto i srebro

• Zepsute rynki

• Wieloletnia hossa: 40 lat efektu świeżości

• Argumenty przemawiające za wieloletnią bessą

Część 2 (premiera jutro)

• Prawo i porządek publiczny

• Media

• Roberta F. Kennedy'ego Jr.

• Zmiany klimatyczne – epilog

• Aktualności Nuggets

• Pożary i rosy w Lahainie

• Wojna w Ukrainie – epilog

Część 3 (premiera w styczniu 2024 r.)

• 6 stycznia – epilog

• Kultura woke i rosnący w siłę neomarksizm

• Transpłciowość

• Pedofilia i geopolityka

Pobierz plik PDF z częściami 1 i 2 tutaj.

*  *  *

Człowiek, który nie czyta, nie ma żadnej przewagi nad człowiekiem, który nie umie czytać.

~ Marka Twaina

To mój 14 rok w przeglądzie, a pisanie ich staje się coraz trudniejsze. Jestem wdzięczny Peak Prosperity za umożliwienie powieszenia się. Zaczęły się od podsumowania moich inwestycji i kilku komentarzy na temat tego, nad czym zastanawiałem się dla kilku przyjaciół na czacie Prudent Bear, a przekształciły się w bestię, która przechyliła szalę na ponad 300 stronach w wielkim roku. Myślę, że najbardziej epicki był rok 2021, w którym pisałem o rosnącym autorytaryzmie. 1 Miałem cel – intrygę kołatającą mi w głowie – który musiał zostać ukończony. Zeszły rok składał się z trzech części, w których ostatnia sekcja dotycząca Covid i blokad została zgrubiona, ale nigdy nie została przesłana. Nie jestem pewien, czy byłem przesiąknięty Covidem, czy też czułem, że świat ma dość, ale po prostu pochowałem go w płytkim grobie z innymi ofiarami Fauciego. W tym roku istnieje ryzyko, że wydarzy się to samo.

Dla tych, którzy mają apetyt na industrialną siłę, recenzja roku Dave'a Colluma oferuje magisterialną i cyniczną analizę roku, o którym większość z nas prawdopodobnie wolałaby zapomnieć. cyfra arabska

~ Partnerzy cenowi

Psycholog zasugerował mi kiedyś, żebym poleciał na wysokości 35 000 stóp, zauważył coś, zszedł na dół, żeby to sprawdzić, a potem wrócił na pełną wysokość. To nie jest straszny opis. Do pisania motywują mnie dwa przekonania: (1) mógłbym dowiedzieć się, co dzieje się na świecie, oraz (2) kronika ludzkiej głupoty w jakiś sposób wpłynęłaby na wynik. Teraz wierzę, że ani jedno, ani drugie nie jest prawdą. Truman Show rzuca zbyt wiele zwrotów akcji, które są tak monumentalne, że bierze górę poczucie daremności. Powiedziano mi, żebym nie rozwodził się nad tym, czego nie mogę kontrolować, a co jest teraz wszystkim. Fabuła wydaje się być sezonem Yellowstone z niejasnymi rozróżnieniami między dobrem a złem, wysoce wadliwymi graczami i funkcjonalnymi odpowiednikami Dworca kolejowego. (Dla tych, którzy nie są zaznajomieni z fabułą Yellowstone, to właśnie tam porzucają zwłoki.)

Wielcy ludzie mówią o pomysłach, przeciętni ludzie mówią o sobie, a mali ludzie mówią o innych.

~ Johna C. Maxwella.

Różni ludzie mówią o wszystkich trzech! W każdym razie te aluzje do Hollywood nie są przypadkowe. Mam coraz większe poczucie, że Hollywood jest głęboko skorumpowane – nie mówię tylko o narkotykach i seksie – i jest oskarżane o "fabularyzowanie rzeczywistości". Masz problem z elitarną pedofilią i satanistycznymi kultami? Wierzę, że tak. Hollywood stworzyło film "Oczy szeroko zamknięte" z Tomem Cruisem w roli głównej. CIA była zbyt mroczna i złowieszcza, więc Hollywood fabularyzowało ją filmem "Dobry pasterz" z Mattem Damonem w roli głównej. Zabójcy szkolący się w programie CIA MKUltra wdają się w psoty? Zadzwoń do Matta z ławki, aby zagrał z Jasonem Bourne'em. Zakotwiczając opinię publiczną na fikcyjnych fabułach, Hollywood rozbraja rzeczywistość. Hej: to tylko film, prawda?

Żyjemy teraz w kraju, w którym lekarze niszczą zdrowie, prawnicy niszczą sprawiedliwość, uniwersytety niszczą wiedzę, rządy niszczą wolność, prasa niszczy informacje, religia niszczy moralność, a nasze banki niszczą naszą gospodarkę.

~ Chrisa Hedgesa

Co sprawia, że piszę? Narcyzm. Uwielbiam uściski. Catherine Austin Fitts umieściła cały mój artykuł na temat nadchodzącego kryzysu emerytalnego w swoim "Solari Reports", zauważając: "Uwielbiałam czytać twoją książkę "Wojna i pokój" na koniec roku. Larry Summers powiedział mi: "Nie masz filtra". Mówiono, że mój pierwszy zapis Covid w 2020 roku był w rękach sztabu Steve'a Scalise'a w celu przesłania go do rejestru Kongresu. (Nie mam pojęcia, czy się udało.) Jak opisano poniżej, prowadzę wspaniałe rozmowy z genialnymi ludźmi w obwodzie podcastów.

Są Joe Sixpacks, którzy nie mają głosu i kontaktują się w sekcjach komentarzy lub e-mailach, dziękując mi za wyrażenie swoich obaw. Tak wielu ludzi po prostu chce mieć głos. Tweeterzy z 20 obserwującymi są zachwyceni, gdy otrzymują odpowiedź, ponieważ ktoś ich usłyszał. To są ludzie, którzy słuchali Richmen Olivera Anthony'ego na północ od Richmond i zostali doprowadzeni do łez. Media próbowały nam wmówić, że Oliver napisał hymn dla wściekłych białych facetów, ale w mediach społecznościowych mnożyły się montaże czarnych facetów kołyszących się do jego tekstów. Kiedy Elon Musk publicznie powiedział Bobowi Igerowi z Disneya, żeby "Idź się pieprzyć" za próbę szantażowania go poprzez ściąganie przychodów z reklam, to było spieprzenie słyszane na całym świecie. Nie wiem, czy Elon jest dobrym człowiekiem – prawdopodobnie nie – ale gra w niego w Internecie i jest na swój sposób wyjątkowy.

Piżmo: Jeśli ktoś zamierza szantażować mnie reklamą – szantażować pieniędzmi? Idź się pieprzyć.

Andrew Ross Sorkin: Oprócz...

Piżmo: Iść... pieprzyć... siebie. Czy to jasne? Mam nadzieję, że tak. Cześć Bob! [odnosząc się do dyrektora generalnego Disneya, Boba Igera]

Sorkin: Bla, bla, bla: co robisz?

Piżmo: F... R.4

To wcale nie jest pisanie, to jest pisanie.

~ Truman Capote

Dobre pisanie na ważne tematy nie dezaktualizuje się. Jeśli coś nie jest ważne miesiąc czy nawet rok później, to nie było ważne w dniu, w którym zostało napisane. Próbuję dotknąć trzecich szyn. Jeśli 68-letni profesor nie może się odezwać, to kto może? Od czasu do czasu wpędza mnie to w kłopoty. W 2020 roku zostałem odwołany całkiem poważnie, śpiąc ze strzelbą w pełni oddaną zabraniu ze sobą co najmniej jednego z tych zagrażających śmiercią neostalinowskich tupania krawężników z Antify, gdyby pojawili się w moim domu. Stali czytelnicy z pewnością wyczuli wzmożony gniew, gdy jestem świadkiem wydarzeń na świecie rozwijających się w sposób, który był niewyobrażalny kilka lat temu. Nie mam zamiaru chodzić cipką wokół moich wrogów. Chciałbym, żeby ten masowy morderca Tony Fauci został nakarmiony spirytusowymi kuchenkami.

Otrzymasz uczciwy proces, po którym nastąpi powieszenie pierwszej klasy.

~ Sędzia Roy Bean

Kiedy rząd jest zaangażowany w zasadę uciszania głosu opozycji, ma tylko jedną drogę do zrobienia, a jest nią podążanie ścieżką coraz bardziej represyjnych środków, aż stanie się źródłem terroru dla wszystkich swoich obywateli i stworzy kraj, w którym wszyscy żyją w strachu.

~ Harry'ego S. Trumana

Jeśli wyszedłeś z pandemii Covid i nie zorientowałeś się, że cała narracja była ćwiczeniem z autorytaryzmu i być może w dużej mierze pokojową depopulacją, myślę, że jesteś dość kiepski. Jeśli jednak zrozumiesz historię Covid, prawdopodobnie zorientowałeś się również, że CIA uderzyła Kennedy'ego, 911 był robotą wewnętrzną, a każda wojna w ciągu co najmniej stu lat zaczynała się od jednego lub więcej zdarzeń pod fałszywą flagą. Jeśli tak, poklep się po plecach za uchwycenie wielu ważnych kwestii. Robbie Parker rozumie...

Być może oszustwo Covid i wszystkie związane z nim kłamstwa oferowane przez certyfikowanych ekspertów sprawiają, że zastanawiasz się, czy certyfikowani eksperci ds. klimatu również kłamią. Zmiany klimatyczne, moim zdaniem, to największe oszustwo w historii. Jeśli, dla odmiany, przyklejasz się do dróg w godzinach szczytu i rzucasz zupę pomidorową na arcydzieła, aby ocalić ludzkość, cierpisz z powodu postępu Munchausena i jesteś członkiem największego kultu w historii. 5 Proszę, błagam cię, kiedy wielebny Jones skinie ci głową, pij. (W tym roku ponownie powróciłem do tematu zmian klimatycznych, tylko po to, by uzupełnić poprzednie przemyślenia kilkoma świeżymi i wkurzyć Kult.)

Jeśli musi istnieć szaleństwo, można coś powiedzieć o tym, że ma ono heroiczną skalę.

~ Johna Kennetha Galbraitha

Jeśli wspierasz biologicznych mężczyzn rywalizujących w kobiecych sportach, musiałeś zostać wybrany jako ostatni do piłki nożnej, a już na pewno nie wspierasz sportów kobiecych. Jeśli sprzeciwiasz się zacieraniu granicy płci w sporcie, ale nie zabierasz głosu, wstydź się. Nazywa się to "pluralistyczną ignorancją", gdy członkowie grupy prywatnie nie zgadzają się z tym, co uważa się za dominujące postawy, tworząc fałszywy konsensus. Problem jątrzy się, gdy ci, którzy wiedzą lepiej, odmawiają zabrania głosu.

Kobiecy Kompleks Sportowy zajmę się w części II. A jeśli wiesz, że każdego roku znika milion dzieci – powinieneś to wiedzieć, ponieważ są to liczby akceptowane przez główny nurt – ale nie poświęciłeś czasu, aby zapytać, kto przyjmuje te dzieci, bądź cierpliwy. Zamierzam zabrać cię do tej najciemniejszej króliczej nory w części II. Winnymi konsumentami tych dzieci nie są brudasy ukrywające się w przyczepach kempingowych odgrodzonych od szkół podstawowych, ale raczej brudasy mieszkające w apartamentach dyrektorskich, rezydencjach w Hollywood i politycznych salach władzy. Powinni zostać schwytani, osądzeni i straceni niezależnie od tego, jaki kraj, korporację lub okręg kongresowy nadzorują.

Teoria spiskowa jest wykorzystywana przeciwko każdemu, kto zadaje pytania, na które rząd nie chce odpowiedzieć.

~ Tucker Carlson

Do tej pory zorientowałeś się, że jestem teoretykiem spiskowym. Wierzę, że bogaci i wpływowi mężczyźni i kobiety spiskują każdego dnia i prawdopodobnie skłaniałeś się ku tej recenzji, wiedząc o tym. Błagam o zaprzestanie używania pejoratywnych określeń "teoria spiskowa" i "teoretyk spiskowy". Kiedy ktoś przychodzi do mnie z tym, noszę tę odznakę z honorem, ale nie wcześniej niż zdzieram mu twarze za próbę ocenzurowania mojej niewygodnej mowy. Wiemy, że cały czas nas okłamują; Po prostu próbujemy poskładać elementy układanki.

Niewielu ludzi jest w stanie wyrażać ze spokojem opinie, które różnią się od uprzedzeń ich środowiska społecznego. Większość ludzi nie jest nawet zdolna do formułowania takich opinii.

~Einstein

Na moje poglądy na finanse i geopolitykę głęboki wpływ miała moja kariera chemiczna, w której opublikowałem ponad 160 artykułów, co jest solidną liczbą. Prawie każdy z tych artykułów opisywał jednak, jak elitarni naukowcy, którzy próbowali zrobić to dobrze, zdołali to zrobić, czasami dość źle. Rozwinąłem rzadką umiejętność konfrontowania się z certyfikowanymi ekspertami i mówienia stanowczym głosem: "Myślę, że jesteś pełen gówna". Mogę przyjąć każdą ideę, która nie łamie praw fizyki, chociaż popieranie jej to już inna sprawa. Próbuję otworzyć okno Overtona na oścież, żeby zobaczyć to, czego wcześniej nie mogłem pojąć. Potem piszę, żeby oczyścić myśli i, mam nadzieję, trochę uchylić okno.

Teraz, gdy otrząsnąłem się z patologicznych, przejdźmy do rzeczy. Oto znowu jestem z moim małym zdjęciem i łopatą, próbując posprzątać lawinę błotną. Podczas pisania kieruję się kilkoma wytycznymi. Staram się nie rozwodzić nad rzeczami, na które nie mam wpływu i unikać tematów, których nie mogę zaoferować świeżej perspektywy. W zeszłym roku pisałem o Ukrainie, zbierając około 40 głosów, które moim zdaniem szczerze próbowały znaleźć prawdę, a następnie skompilowałem te różne głosy w jedną narrację. 6 Uważam, że pisanie było jedną z moich najlepszych prac. Wielu może się z tym nie zgodzić, ponieważ wskazałem oskarżycielskim palcem bezpośrednio na NATO, a nie na Putina. Wracam do tego tematu w tym roku, aby uporządkować kilka luźnych spraw, w pełni przekonany, że amerykańska machina wojenna jest zdeterminowana, by masowo mordować Ukraińców. Nazwijcie mnie liberałem – komuchem, jeśli chcecie – ale jestem byłym konserwatystą Goldwatera i republikaninem Reagana, który jest zbulwersowany tym, jak głęboko Stany Zjednoczone zagubiły się w świecie.

Nasze życie stało się niepewnością od ściany do ściany... Główne instytucje naszego społeczeństwa zrzekły się swojej roli w publicznym osądzaniu tego, co jest prawdą w oparciu o wiedzę ekspercką. To, co macie do czynienia – to, co widzicie – to ludzie, którzy zaczynają nienawidzić ekspertów i nienawidzą instytucji, ponieważ zdają sobie sprawę, że te instytucje okłamują ludzi, których nigdy nie brali pod uwagę, chyba że byli fanami Alexa Jonesa. Jesteście świadkami całkowitego zniszczenia rzeczywistości, chyba że fizycznie tam byli... Nikt nie zna odpowiedzi. 7

~ Eric Weinstein (@EricRWeinstein)

Część mojej oczywistej konsternacji wynika z rosnącego przekonania, że świat zmierza w kierunku globalnego autorytaryzmu, który jest rdzeniem mojego YIR z 2021 roku. Nie chodzi tylko o to, że nazista Klaus i jego "zjesz-robaki". Za każdym razem, gdy pozwalasz komputerowi decydować za ciebie – za każdym razem, gdy wkładasz kartę kredytową do gniazda lub przechodzisz przez kontrolę bezpieczeństwa TSA – komputer decyduje o twoim losie. Jest binarny: tak lub nie. Żaden człowiek nie chce ani nie jest w stanie zmienić tej decyzji. Już teraz rządzą nami algorytmy, a naszą przyszłością są autorytarne CBDC, identyfikatory cyfrowe, oprogramowanie do rozpoznawania twarzy i budżety węglowe, a wszystko to dzięki sztucznej inteligencji. To marsz w kierunku cyfrowego autorytaryzmu.

Nie, ten facet na Twitterze jest histeryczny. Nie zajmuje się finansami, ale wie bardzo dużo. Jest profesorem na Uniwersytecie Cornella. Musisz za nim podążać.

~ Podsłuchane przez przyjaciela na imprezie sportowej w Filadelfii.

Źródła i media społecznościowe. Materiał źródłowy ma kluczowe znaczenie. Po pierwsze, prawie wszystkie media głównego nurtu są bezwartościowe. Poważni gracze przenieśli się do Substack, platformy, na której być może wyląduję w pewnym momencie na emeryturze. Cenzura jest tak zła, że jeśli nie jesteś gotowy uderzyć w dziwne miejsca, takie jak Rumble, uzbrojony w poważny filtr, nie sądzę, żebyś miał szansę uchylić rąbka tajemnicy geopolitycznej. Cenzura to obecnie branża warta wiele miliardów dolarów z konferencjami i targami. 8

Weryfikatorzy faktów są przydatni jako kontrwskaźnik: duża liczba weryfikatorów faktów mówi ci, że kłamstwo jest oszustem. Wikipedia jest w porządku, jeśli chodzi o podstawowe fakty, ale gdy tylko pojawia się powiew polityki, CIA i FBI zajmują się tym wszystkim. To prosto od założyciela Wikipedii, Larry'ego Sangera. Biorąc pod uwagę, że trzyliterowe agencje mają budżety liczone w bilionach na swoje gówno z ciemnymi operacjami, czy jest jakakolwiek wątpliwość, że całkowicie kontrolują (lub przynajmniej sankcjonują) narrację? Dorzućmy do tego stosy cenzury, a nie mamy szans na uzyskanie prostej informacji bez archeologicznego poziomu wykopalisk. Jestem wielkim fanem ZeroHedge. Oczywiście, mylą się, ale często są pierwsi na miejscu strzelanin samochodowych dokonywanych przez Władzę Realną.

Kiedy to widzę, myślę sobie, że jesteś po prostu pieprzonym idiotą.

~ @KeithMcCullough

Przestałem więc stąpać miękko. Unikam gwiazdek, aby chronić frakcję p*ssie, którzy uważają, że cipki to obrzydliwość. Straciłem też cierpliwość do szariatu lewicy, który przejmuje kontrolę nad całym systemem. W sytuacjach, w których sugeruję, że ktoś powinien otrzymać więcej zastrzyków, nie wynika to z troski o jego dobre samopoczucie.

Tematy nietknięte. Są tematy, których nie poruszę z wielu powodów, związanych z brakiem zainteresowania, ogromnymi tłumami, które już teraz nadmiernie pieją o nich w Kompleksie Propagandowo-Przemysłowym, lub nadziejami na grubsze boisko. Nie zamierzam pisać o administracji Bidena w tym roku (przynajmniej nie bezpośrednio): ich zdolność do dostarczania głębokich treści mnie przytłoczyła, a każdy ekspert na świecie już pisze o tych skarpetkowych krochmalach. Powiem tylko, że wykorzystanie Departamentu Sprawiedliwości przez administrację Bidena jako broni i niszczenie konstytucji jest najbardziej zdradzieckim rozdziałem amerykańskiej historii. Cała grupa – członkowie gabinetu, pracownicy, Garland, prokuratorzy i sam Wielki Facet – powinna zostać schwytana, osądzona, a jeśli zostanie skazana, wtrącona do cel zajmowanych obecnie przez więźniów politycznych J6.

Zły wróg spali swój własny naród doszczętnie, aby panować nad popiołami.

~ Sun Tzu

RNC jest żałosne, ale DNC wydaje się być zdeterminowany, by zniszczyć Naród; Wygląda na to, że zrobił to z premedytacją. Czy stwierdzając to, nie ryzykuję utraty połowy publiczności? Nie. Ty nim jesteś. Jeśli jeszcze nie zorientowaliście się, że Joe jest molestującym dzieci, kompulsywnie kłamliwym, kobieciarzem z demencją w późnym stadium, który sprzedał nas Ukraińcom i Chińczykom, nie mogę wam pomóc. Dowody są dostępne dla ciekawskich. Pewnie przynajmniej zastanawiasz się, dlaczego DNC nie wykazuje obowiązku wystawienia wiarygodnego kandydata na najwyższy urząd w kraju. Jestem pewien, że wielu nie zgodzi się z tymi poglądami. Zatrzymaj te swoje piękne myśli.

Problem z Dave'em polega na tym, że ma tendencję do siedzenia na płocie. 9

Feargus OConnor-Greenwood, autor książki "180 stopni: oducz się kłamstw, w które nauczyłeś się wierzyć"

To może niektórych zszokować, ale obecnie niewiele mam do powiedzenia na temat Trumpa. Nerwowo głosowałem na niego w 2016 r. i napisałem coś, co uważałem za dobrą analizę wyborów w 2016 r. i implikacji zmian w kraju. Wybory w 2020 r. były dla mnie mniej interesujące, chociaż mocno wierzę, że wybory były zarówno wypaczone – stronnicze przez potężne siły próbujące trzymać Trumpa z dala od Białego Domu – jak i sfałszowane przez totalne oszustwa przy urnach wyborczych. Poza dowodami jestem przekonany, że nie było niczego, czego obie strony nie zrobiłyby dla utrzymania go z dala od władzy. Byłem agnostykiem co do powtórki, dopóki nie zobaczyłem, jak oni – zarówno w obu partiach, jak i we wszystkich trzyliterowych agencjach – wykorzystują Departament Sprawiedliwości jako broń przeciwko Donaldowi i każdemu, kto znajduje się w jego orbicie, aby upewnić się, że nikt nie pozostanie w jego orbicie.

Ktokolwiek walczy z potworami, powinien uważać, aby w tym procesie nie stać się potworem.

~ Friedrich Nietzsche

Jego przyjaciel, Peter Boghossian, zauważył, że rozwiązaniem problemu skrajnie lewicowej polityki nie jest skrajnie prawicowa polityka. Legendarny Doug Murray mówi, że zemsta to straszne uczucie. Zgadzam się z obydwoma tymi facetami, ale jesteśmy w stanie zimnej wojny domowej, która, jak się obawiam, może przerodzić się w gorącą. Jak lirycznie zauważył autor piosenek Bruce Cockburn: "Gdybym miał wyrzutnię rakiet, jakiś sukinsyn by zapłacił". Nigdy nie chcę, aby komuś stała się krzywda, ale też nigdy nie schodzi z mojej listy. Teraz chcę, żeby wygrał Trump. Chcę, żeby jego krytycy całkowicie postradali zmysły.

Tim Deace z Tim Deace Show: Kto jest alternatywnym gospodarzem mediów lub platformą, która Twoim zdaniem potrzebuje większej widoczności w świecie po Foxie?

Jill Savage: Zamierzam wybrać nietypowy Dave Collum. Ma dokument z rocznym przeglądem, który robi. Jest profesorem na Uniwersytecie Cornella, ale jest genialny. Każdy podcast, który robi, jest obowiązkowy. 11

Nie spodziewałem się, że to nadejdzie. W tym roku zostawiam też Covida i Fauciego w spokoju. Myślę, że jest masowym mordercą, a reakcja na Covid, którą zaaranżował, była obrzydliwa, ale nadszedł czas, aby przejść do selektywnego przebaczenia. Jeśli zachowałeś się w sposób, który wydaje się, aby chronić swoją pracę lub dobre samopoczucie, rozumiem. Zostałem zaszczepiony, aby chronić swoje. (Właśnie dzisiaj mój urolog wypuścił szczepionkę i lockdown z tym samym niepokojem związanym z ryzykiem i brakiem wyboru). Kibicuję jednak sądom cywilnym, aby wymierzyły sprawiedliwość autorytarnym władzom i instytucjom, które mogłyby złagodzić złą reakcję. Mniej optymistycznie patrzę, że prawdziwi przestępcy staną się dziwnym wiszącym owocem Billy'ego Holidaya. Następnym razem, gdy będą próbowali odebrać nam wolność w ten sposób – a będzie następny raz – przygotujcie się na zapłodnienie tego Drzewa Wolności. Nie jesteś fanem broni? Cóż, slugger Louisville lub klin piaskowy są uniwersalne. Nie jest jasne, w jaki sposób lekarze i naukowcy odzyskują swoją wiarygodność, ale oto dobry punkt wyjścia: przestańcie kłamać.

Nikt nie ma prawa się nie obrażać. To prawo nie istnieje w żadnej deklaracji, którą kiedykolwiek czytałem.

~ Salman Rushdie

Posłuszni zawsze myślą o sobie jako o cnotliwych, a nie.

~ George'a Carlina

Zawsze nakładałem osobisty zakaz kneblowania ust na jeden temat: wytrwale unikałem debat na temat Izraela i Palestyny. Cóż, to był dobry rok, aby ponownie złożyć śluby czystości ustnej. Mam kilka nowatorskich przemyśleń – kilka kontrowersyjnych – ale nie będziecie o nich tutaj czytać. To oczywiście wkurzy obie strony, które wierzą, że walczą z ludobójstwem, ale będziecie musieli działać beze mnie. Trzykrotnie poruszałem ten temat publicznie.

• Powiedziałem studentom z mojej klasy magisterskiej, co następuje:

Jak wiadomo, dwa dni temu świat zmienił się dość wyraźnie. Jestem przekonany, że w tej klasie są zwolennicy obu stron tej kwestii, a dla niektórych z was jest to sprawa bardzo osobista. Zachęcam was, abyście byli dla siebie dobrzy.

 

Bądź miły, bo każdy, kogo spotkasz, toczy ciężką walkę.

~Platon

Zauważcie, że byłem tak nieokrzesany, że nie powiedziałem, co zmieniło świat.

• Skomentowałem to raz na Twitterze dzień po ataku:

• W podcastach sugerowałem, że konflikt może stać się globalny. Ta sytuacja jest o wiele bardziej ryzykowna niż na Ukrainie. Wyobrażam sobie III wojnę światową jako globalną wojnę domową – Rwandę na skalę globalną. Mam nadzieję, że nie. Jest to co najmniej kolejny głęboki stan zapalny, który sprawia, że dawni przyjaciele walczą.

Mamy wyzwanie związane z różnorodnością polityczną na kampusie... Chciałbym zobaczyć sposób, w jaki poszerzylibyśmy zakres głosów, które słyszymy w naszej społeczności... Odpowiedzią jest więcej mowy. Nie obojętna mowa, nie mniej mowa.

~ Michael Kotlikoff, rektor Cornell i przyjaciel

Niestety, inni w Cornell byli bardziej liberalni w kwestii wolności słowa i wpędzili Cornella w ogórek kiszonych. Profesor Rickman trafił na pierwsze strony gazet w całym kraju, mówiąc, że był "podekscytowany" atakiem Hamasu. 12 Nadchodzi! Rektor uniwersytetu, Martha Pollack, potępiła go, oświadczając, że "nie reprezentują one wartości Cornella". Zaznaczyła, że to dopiero drugi raz, kiedy potępiła opinie członka wydziału. Domyślacie się, kto był celem pierwszego? Tak. Mnie. Broniłem policji w 2020 roku, kiedy przewrócili starszego mężczyznę w Buffalo. 13

Myliła się z gruntu; Staruszek był oszustem szukającym walki i udawał swoje obrażenia. Policja zareagowała właściwie. Jej potępienie zarówno Rickmana, jak i mnie było błędne na fundamentalnym poziomie z innego powodu: nie może wypowiadać się w imieniu Cornell i jego wartości. Potrafi mówić o swoich wartościach, mając za sobą powagę poparta prezydenturą. Potrafi omówić kodeksy postępowania Cornella. Ale Cornell to eklektyczna kula postaci o rozbieżnych wartościach i sprzecznych ideach. Nikt nie może wypowiadać się w imieniu wartości Cornella.

Praca Marthy pogorszyła się w ciągu tygodnia, kiedy koreański dzieciak opublikował przerażające antysemickie gówno w mediach społecznościowych. Zarówno straty wizerunkowe, jak i dolarowe dla Cornella w tym tygodniu były nieobliczalne. Dwa miesiące później trzech rektorów innych elitarnych uniwersytetów – Harvardu, Pensylwanii i MIT – dostało łomot przed Kongresem. 14 Byli niewybaczalnie nieprzygotowani do tych pytań, przez co pomyłka naraziła ich miejsca pracy. Mocno wkręcili psiaka, ale w duchu traktatu Rikki Schlott Canceling of the American Mind (patrz Książki) uważam, że anulowanie ich jest niewłaściwe.

Podejrzewam, że weszli do tych uświęconych sal Kongresu, arogancko marynując się w swoim wyższym intelekcie i poczuciu własnej wartości, nie zdając sobie sprawy, że ich przeciwnicy byli uzbrojeni w maczety, a nie w mózgi. Zwolniłbym jednak Claudine Gay z Harvardu za to, co zrobiła 15-letniemu Rolandowi Fryerowi pod przykrywką sprawiedliwości społecznej, a16-letniemu profesorowi prawa Ronaldowi S. Sullivanowi za obronę Harveya Weinsteina, ponieważ najwyraźniej niektórzy z nich nie zasługują na dobrą radę prawną. Można argumentować, że powinna zostać zwolniona i stracić doktorat za wielokrotne zarzuty domniemanego plagiatu. 17,18

Cały program badawczy Gay, cała jej kariera, opierała się na mojej pracy... Nie wierzę, że jej rekord zasługuje na posadę. 19

~ Profesor Carol Swain, czekając na ten moment, aby rzucić się

UPenn straciła swoją przewodniczącą w ciągu kilku dni, ale nie jest jasne, czy odeszła ze wstydu, czy z obrzydzeniem. 20 miliarderów z Harvardu ostrzy swoje Schiffy dla Claudine, ale założę się, że wkrótce wymknie się tylnymi drzwiami. 21 elitarnych uniwersytetów mogło wspólnie stracić miliardy darowizn. Jest to zrozumiałe, ale moim zdaniem również niesprawiedliwe. Uniwersytety mają tysiące wykładowców i dziesiątki tysięcy studentów, z których wielu ma szalone pomysły. Czy wycofałbyś swoje poparcie, ponieważ odkryłeś, że w tym tłumie jest kilka wariatów? Krwawię z Cornell Red. To wspaniała instytucja i nadal ją wspieram. Nawiasem mówiąc, nic, co właśnie napisałem, nie powinno być interpretowane jako poparcie dla jakiejkolwiek grupy narodowej lub etnicznej, ale prawdopodobnie tak będzie.

Główne tematy podsumowania roku 2023. Cóż, biorąc to wszystko pod uwagę, o czym do będziesz rozmawiać? Schłodź swoje dysze. Wracam na Ukrainę, aby oczyścić tę narrację i zakończę Zmiany Klimatyczne, ponieważ Naciągacze Klimatyczni będą plądrować przez dziesięciolecia. Zwykłe dyskusje o zepsutych rynkach, Fed, inflacji i gospodarce są omawiane po to, aby wzmocnić moją tezę o wieloletniej bessie. (To jest mój scenariusz bazowy; może być gorzej.) Zerkam na RFK Jr. jako drugiego najciekawszego kandydata w wielu cyklach wyborczych – Trump jest pierwszym – i katastrofalnym upadku Prawa i Porządku. Część I kończy się spojrzeniem na ciekawe osobliwości leżące u podstaw pożarów Maui i wykorzystaniem ich jako trampoliny do zbadania broni o ukierunkowanej energii. Przesunąłem dział książek do przodu w obawie, że zostanie pominięty tak jak w zeszłym roku, bo zabrakło mi benzyny.

Część 2 tego YIR, zakładając, że uda mi się ją skończyć, jest miejscem, w którym naprawdę niepokojące rzeczy podnoszą swój paskudny. Po kilku wiarygodnych obawach związanych z kulturą woke (neomarksizm) i transgenderyzmem (więcej neomarksizmu), zamierzam wstrzelić się w najciemniejszą króliczą norę w historii – wpływ pedofilii i geopolityki. To nie jest zwykła bzdura Epsteina, ale raczej próba zrozumienia, w jaki sposób milion dzieci znika z powierzchni Ziemi każdego roku i nieopowiedziana mroczna opowieść o ich losie.

Coś się tu dzieje. Co to jest, nie jest do końca jasne.

~ Buffalo Springfield

Dlaczego ten rok był tak osobistą walką? Cóż, temat pedofilii wyssał ze mnie duszę i nadal jest w toku. Sekcja poświęcona opiece zdrowotnej dotyka osobistych wyzwań, które nałożyły zarówno czasowe, jak i emocjonalne ograniczenia na moje kreatywne soki.

Musisz wrócić pod konia.

~ Katarzyna Wielka

Mój rok

Możesz pominąć tę część, ale jest to mój coroczny wpis w Dear Diary, a jest tam kilka ogólnie przydatnych treści. Po latach znakomitych ocen nauczania ze szczególnym entuzjazmem skupionych na moich zabawnych historiach przy ognisku, zacząłem mieć drobne przepychanki z płatkami śniegu. Pół tuzina lat temu wygłosiłem gościnny wykład dla kolegi. Opisując moją skłonność do nieakceptowania dogmatów chemicznych, nawiązałem do mojej tendencji do nieakceptowania konwencjonalnej mądrości również poza środowiskiem akademickim. Jedno zdanie wzbudziło niepokój studentów: "Jest coś dziwnego w strzelaninie w Las Vegas, co nie jest właściwe; Zamierzam to rozgryźć. Wystarczyło, że pięciu doktorantów zebrało się w gabinecie katedry ze zranionymi uczuciami. To też było na miejscu; strzelanina w Las Vegas była totalnie nieudana. 1 Moją pierwszą reakcją było: "Pieprzyć ich". Ale przesłanie jest jasne: polityczne zmiany klimatyczne są poważne.

Bierze się to z tego, że nie kochasz swoich dzieci. Ludzie, którzy kochają swoje dzieci, nie wiercą w tratwie ratunkowej swoich dzieci.

~ Eric Weinstein

Poszedłem na sympozjum na temat "Wolności słowa w klasie" zorganizowanego przez rektora Cornell. Byłem gotów rzucić się z kilkoma pytaniami. Nie pojawiła się, podobnie jak twardzi naukowcy, pozostawiając salę wypełnioną profesorami z bardziej miękkich przedmiotów. Lekcja dla mnie była taka, że wszyscy boją się uczniów. Jak to możliwe, że profesor studiów genderowych LGBTQLMNOP nie jest kuloodporny? Cóż, podczas gdy ja chodzę po skorupkach jajek, ucząc szkolących się chemików (OK. depcząc po nich); Humaniści tańczą na szklanych boćwinach przed armią szkolących się aktywistów szukających skalpów. (Czy nadal mogę mówić o skalpach? Najwidoczniej dlatego, że właśnie to zrobiłem.) Nie należy jednak zbyt szybko obwiniać uczelni za ten smutny stan rzeczy. Pierwszoroczniacy to Dzieci Kukurydzy, niektórzy przybywają popieprzeni przez indoktrynację od przedszkola z rodzicami, którzy nie uodpornili ich odpowiednio na złe pomysły.

Jeśli ludzie nie potrafią kontrolować własnych emocji, muszą zacząć kontrolować zachowanie innych ludzi.

~ Johna Cleese'a

W tym roku rozpocząłem semestr osłabiony przez 1,5-calowy kamień pęcherza, który w tym tygodniu wyjął dr Luke Skywalker i jego miecz świetlny. Pierwszego dnia semestru powiedziałem mojej klasie: "Dzisiaj nie ma chemii" i rozmawiałem z nimi, wijąc się z bólu w pozycji półembrionalnej, siedząc na stole. Omówiłem zasady oceniania, wskazówki i nawyki związane z nauką, znaczenie cyfrowego odłączenia się na tyle długo, aby wykonać pracę, oraz filozofię kursu. Aby uprzedzić młyn plotek, wyjaśniłem również, dlaczego moje odwołanie w 2020 r. pochodzące z dwóch bójek z krajowymi związkami zawodowymi (UAW i AFT) i późniejszych kampanii oszczerstw prowadzonych przez organizatorów związków zawodowych sprawiło, że stałem się toksyczny w Google.

Zapewniłem ich również, że prawdopodobnie powiem coś, co ich urazi, ale nalegałem, aby porozmawiali ze mną, a nie z kimś dorosłym, ponieważ jestem jedyną osobą, której naprawdę zależy na tej rozmowie. Cóż, telefon przyszedł później tego samego dnia: powiedziano mi, żebym pozostał na swoim pasie, bo inaczej zaryzykuję masowy exodus z klasy. Po serii bomb atomowych – użyłem bomb atomowych tak, jak autorzy używają spacji – przygotowałem się do następnego wykładu. Pod koniec drugiego wykładu, po wygłoszeniu kilkudziesięciu dowcipów i pełnym zademonstrowaniu mojej językowej niewstrzemięźliwości, powiedziałem klasie o mojej besztaniu, że Larry Summers ma rację co do braku filtra, i że "jeśli to ma cię urazić, sugeruję, żebyś zrezygnował z kursu". (To była ostatnia odpowiedź, jakiej szukał mój reprymenda).

Cóż, dwa wykłady później drugi rozkaz knebla przyszedł za pośrednictwem przewodniczącego wydziału. Co zabawne, nie potrafił mi nawet powiedzieć, na czym polega jego skarga, a jedynie to, że jakiś nimrod na uniwersytecie przekazał mi niejasną wiadomość. W następnym wykładzie zauważyłem, że robi się komicznie i przyznałem, że się myliłem: "Źle się wyraziłem: powinieneś poskarżyć się prezydentowi, ponieważ teraz walczę o rekord uniwersytecki". Semestr był zaśmiecony standardowymi, nieszkodliwymi dowcipami i historiami przy ognisku oraz okazjonalnymi ostrymi stwierdzeniami bez narzekań. Podejrzewałem, że w ciągu kilku wykładów studenci zdali sobie sprawę, że jestem nieszkodliwym punkiem, wcale nie złośliwym i bardzo się o nich troszczą. W dniu 15.12.23 dostałem oceny dydaktyczne. Coś we mnie pękło. To było słyszalne. Żona próbowała mnie pocieszyć. Może to być nieodwracalne.

Jeśli mój pies ci przeszkadza, mogę cię umieścić w drugim pokoju.

~ Źródło nieznane

Pozytywnym akcentem jest to, że dostaliśmy kolejnego Boston Terriera! Są cudowne. 2,3 To daje trzy dla nas i kolejne dwa z moim synem. Są takie czułe, zwłaszcza kiedy jem. To konkretne zdjęcie zrobiło furorę, gdy Brent Johnson umieścił je w swoim przemówieniu na konferencji inwestycyjnej w Nowym Orleanie. Gruby drań z przodu jest znany jako "Fucking Charlie" z podcastu z Anthonym Pompliano, w którym musiałem go spychać z kolan frazą "Fucking Charlie!". Mimo to sława mojej załogi miałaby trudności z nadążaniem za legendarnym śpiewającym buldogiem francuskim, Walterem Geoffreyem. 4,5

Po prostu podoba mi się głos Dave'a. Cokolwiek powie, też jest w porządku.

~ komentator z fetyszem nosa

Pogadanki i podcasty. Udało mi się wygłosić przemówienie na przebudzeniu namiotu Portera Stansberry'ego, dziwnym trafem teraz odsuniętego od Stansberry Research, dołączając do Meba Fabera jako dwaj outsiderzy. Poniżej przedstawiłem zarys mojej tezy na temat wieloletniej bessy. To był mój drugi rok na Konferencji Inwestycyjnej Briena Lundina w Nowym Orleanie. Powtórzyłem motyw rynku niedźwiedzia, ale mogłem spotkać się ze starymi przyjaciółmi i dołączyć do Lyn Alden, Petera Boockvara i Jimmy'ego Iourio w panelu dyskusyjnym na temat cyklu boom-bust. Niedźwiedzia postawa była wyczuwalna.

W tym roku wystąpiłem w ponad 50 podcastach. Uwielbiam godzinami rozmawiać z inteligentnymi facetami (zwłaszcza z Jake'iem z Statefarm), a jeśli chcą to nagrać, to też jest w porządku. Każdy z nich jest wyjątkowy. Grupowe z Tommym Carriganem, Jimem Kunstlerem i Tomem Luongo mają ciekawą dynamikę. Mike Farris jest bardzo uprzejmy. Podcasty z Johnem Cullenem (byłym programistą Oracle) na temat strzelaniny w Las Vegas i Covid Narrative były wysoko wyprodukowane i zupełnie inne jak podcasty. Może to tylko zbieg okoliczności, ale po latach uśpienia szybko pojawiły się artykuły sprawdzające fakty. 6,7 Przez lata błagałem Rudy'ego Havensteina (@RudyHavenstein), aby nagrał podcast promujący Granta Williamsa, znając entuzjazm Granta dla tego pomysłu. W końcu ugryzł się z Grantem i Stephanie Pomboy i było świetnie. 8 Rudy nakłonił go do pójścia z nim w trójkę. poprosiliśmy hodlera Marty'ego Benta, aby go poprowadził. 9,10 Cóż, to otworzyło wrota dla Rudy'ego. Jest genialny.

Dave jest skrzyżowaniem Carla Sagana, Alberta Einsteina, wyjętego spod prawa Joseya Walesa i wielu, wielu wielkich filozofów i przywódców religijnych. Jest wadliwy, jak każdy z nas, ale ma stabilny kompas moralny z przekonaniem, które go broni.

~ komentarz w podcaście Cedrica

Linki do moich podcastów z 2023 roku:

• Jesse Day (@jessebday) Kultura towarowa. 11

• Dyskusja panelowa na temat teorii spiskowych na konferencji inwestycyjnej w Nowym Orleanie w 2022 r. (Wybrałem sponsorowane przez państwo masowe strzelaniny). 12

• 2023 New Orleans Investment Conference Conspiracy Theory Panel13 z Russellem Grayem (@REGuysRadio) i Chrisem Powellem z Gold Antitrust Action Committee (GATA).

Lubię słuchać, jak ludzie przeprowadzają wywiady z Collumem, aby zobaczyć, jak długo może wytrzymać bez mówienia o skopaniu komuś tyłka. Poważnie, robi to za każdym razem.

~ Komentator podcastu Moriarty'ego

• Jonathan Kogan (@Kogz) z The Jonathan Kogan Show. 14

• Jonathan Kogan (@Kogz) z The Jonathan Kogan Show. 15,16

• Mike Farris (@CoffeeandaMike) z Kawa i Mike. 17

• Mike Farris (@CoffeeandaMike) z Kawa i Mike. 18,19

• Mike Farris (@CoffeeandaMike) z Kawa i Mike. 20

• Mike Farris (@CoffeeandaMike) z Coffee and a Mike (11/23). 21

• Michael Gayed (@leadlagreport) z Lead-Lag Report (czerwiec). 22,23,24

• Jim Iuorio (@jimiuorio) i Bob Iaccino (@Bob_Iaccino) na Futures Edge. 25

• Keyvan Davani (@keyvandavani) z TheKeyvanDavaniConnection. 26,27 pkt.

• Rozmowa na konferencji inwestycyjnej w Nowym Orleanie w 2023 r. oraz panel Boom and Bust28 z udziałem Lyn Alden (@LynAldenContact), Petera Boockvara (@pboockvar) i Jima Iuorio (@jimiuorio).

• Cedric Youngelman (@CedYoungelman) z The Bitcoin Matrix (1. miejsce). 29

• Cedric Youngelman (@CedYoungelman) z The Bitcoin Matrix) (2. miejsce). 30

• Chris Irons (@QTRResearch) z Quoth the Raven (późny 12/22). 31 Rozdział 31

• Kai Hoffmann z Soar finansowo. 32

• Andrew Stotz z mojej najgorszej inwestycji w historii (3/23). 33,34 pkt.

• Andrew Stotz z mojej najgorszej inwestycji w historii (4/23). 35

Żona nakłania męża do słuchania jej, zaczynając każdą wypowiedź od "Witaj w moim podcaście"

~ Pszczoła Babilon

• Podcast Jamesa Delingpole'a (@JMCDelingpole). 36,37 pkt.

• Tommy Carrigan (@tommys_podcast) z Tommy's Podcast z Jamesem Koutoulasem (@jameskoutoulas). 38

• Tommy Carrigan (@tommys_podcast) z Tomem Luongo (@TFL1728) i Jamesem Kunstlerem (@jhkunstler) (4/23). 39

• Tommy Carrigan (@tommys_podcast) z Tomem Luongo (@TFL1728) i Jamesem Kunstlerem (@jhkunstler) (6/23). 40 Rozdział 40

• Tommy Carrigan (@tommys_podcast) z Tomem Luongo (@TFL1728) i Jamesem Kunstlerem (@jhkunstler) (8/23). 41

• Tommy Carrigan (@tommys_podcast) z Tomem Luongo (@TFL1728) i Jamesem Kunstlerem (@jhkunstler) (23.09). 42 Rozdział 42

• Tommy Carrigan (@tommys_podcast) z Tomem Luongo (@TFL1728) i Jamesem Kunstlerem (@jhkunstler) (premiera 20.12).

• Anthony Fatseas (@AnthonyFatseas) na WTFinance. Rozdział 43

• Tom Luongo (@TFL1728) z Gold Goats 'n Guns. 44

• Tom Luongo (@TFL1728) z Gold Goats 'n Guns (11/23). 45,46 zł

• John Cullen (@I_Am_JohnCullen) dyskusja na temat strzelaniny w Las Vegas (ciągła transmisja). 47

• John Cullen (@I_Am_JohnCullen) dyskusja o strzelaninie w Las Vegas (pełna produkcja). 48

• John Cullen (@I_Am_JohnCullen) dyskusja na temat pandemii Covid. 49

• Alison Morrow (@AlisonMorrowTV) z późnym przyjazdem. 50

• James Kunstler (@jhkunstler) na KunstlerCast (1/23). 51

• Anthony Pompliano (@APompliano) – Panie Przewodniczący! 52

• Jay Martin (@JayMartin) z programu Jay Martin Show. 53

• Jay Martin (@JayMartin) z Jay Martin Show (23.09). 54

• Marty Bent (@MartyBent) w Opowieściach z krypty (23.01). 55

• Marty Bent (@MartyBent) w "Opowieściach z krypty" z Rudym Havensteinem (@RudyHavenstein). Nr kat. 56,57

• Podcast Kevina Estopinala (@KevinEstopinal) (23.02). 58

• Podcast Kevina Estopinala (@KevinEstopinal) (23.06). 59

• Jason Burack (@JasonEBurack) na WallStForMainSt. 60

• Logan Moody (@realLoganMoody) Kontrarianin. 61

• Mark Moss (@1MarkMoss) Podcast. 62

• Srebro na Wall Street (@WallStreetSilv). 63

• WallStreetSilver (@WallStreetSilv). 64

• Tom Nelson (@TomANelson). 65 Rozdział 65

• Antonio Atanasov (@antonioatanasv) Rozmowy o zasobach. 66

Cenijcie tych, którzy szukają prawdy, ale strzeżcie się tych, którzy ją znajdują.

~Voltaire

Opieki zdrowotnej

Opieka zdrowotna w klanie Collum-Cornell była dość standardowa, jeśli oceniać ją na podstawie twardej krzywej ustalonej w ciągu ostatnich 35 lat. 5 grudnia 2022 roku moja żona upadła i skręciła kark. Złamała go kilkanaście lat temu, a moja mama złamała kark i zmarła w 1999 roku, więc to stawało się rutyną. (Jako były gimnastyk znałem sześciu złamanych karków, w tym Marka Caso z UCLA, który później stał się Żółwiem Ninja Leonardo. 1) Pozostań w temacie, Dave. Według jej neurochirurga gojenie się po przerwie 12/5/22 przebiegało dobrze, ale po wizytach kontrolnych i kilku tomografii komputerowej zaczął mówić bzdury o zespoleniu go z powodu jej niezwykłego bólu. Czerwona flaga: neurochirurdzy operują problemy strukturalne i zaburzenia neurologiczne, a nie ból. Dostaliśmy drugą opinię jak najszybciej i dowiedzieliśmy się, że ostatni tomograf komputerowy został wykonany z jej głowy, a nie z szyi: wyglądało to na spieprzenie. Doktor drugi dostaje tomografię komputerową na szyję, wchodzi do gabinetu i zadaje najbardziej obciążające pytanie: "Czy znowu upadłeś?". Rzeczywiście, 8 grudnia – trzy dni po pierwszym zerwaniu – upadła i złamała ją ponownie. To było na C1 – to często jest śmiertelne – i nie było to tylko pęknięcie na linii włosów. Czy Doc One przeoczył ten drobiazgowy szczegół i zasłaniał swój tyłek? Nie czuje się zbyt komfortowo, ale nic więcej nie można było zrobić, dopóki jedna trzecia (nie-neurochirurg) nie wyraziła obaw o stabilność. Obecnie rozważamy fuzję, która spowoduje całkowitą utratę mobilności. Teraz nie ma prawie żadnego.

Urolog: Musisz przestać dusić kurczaka.

Mnie: Dlaczego?

Urolog: Próbuję cię zbadać.

Osiągnąłem już wiek, w którym "zejdź z trawnika" i statystycznie trudno jest szanować starszych. (Myślałam, że starzenie się – progeria wieku dorosłego – potrwa dłużej). Zajmując odległe drugie miejsce za żoną, też miałem kilka problemów. Kluczowy miesiąc w roku – grudzień – został zniszczony przez paskudną grypopodobną dolegliwość, którą zaraził się od małych tyfusowych Harry'ch – wnuków – podczas Święta Dziękczynienia. Ale poważniejsze kłopoty zaczęły się znacznie wcześniej.

Poprawiony wykres szpitalny przedstawia pacjentów oceniających ból w skali od zera do oglądania "The View"

~ Pszczoła Babilonu

Przez kilka lat sikałem do pęcherza moczowego co 4-6 tygodni. To się nagle skończyło, co było albo dobrą wiadomością – już jej nie generującą – albo złą wiadomością, ponieważ zastygła w coś większego i nie do przejścia. Doszedłem do punktu, w którym poczułem poważny dyskomfort – kamienie pęcherza moczowego są kuliste, ale postrzępione – i zacząłem szukać u lekarza z jednym kryterium: czy mnie przyjmie. Po kolejnych dwóch miesiącach bolesnego oddawania moczu, z których każdy był objętością kieliszka, system medyczny przestał mnie ghostować i wysłał Bruce'a Willisa i Bena Afflecka, aby wysadzili w powietrze coś, co stało się 1,5-calową asteroidą.

Zdobywszy doświadczenie z pieluchami dla dorosłych, sikając coś, co wyglądało jak zupa jajeczna i łykając antybiotyki, jestem wolna od objawów. Mój lekarz powiedział jednak, że powinienem przyciąć moją prostatę, która jest teraz wielkości pomarańczy z powodu ładunków testosteronu mui macho. Idą w 2/1/24. Google przypomina mi, że mogło być gorzej i że kamienie pęcherza moczowego były prawdopodobnie przedwczesną śmiercią wielu nieszczęśliwych mężczyzn w poprzednich pokoleniach: To nie jest moje, ale ten facet cierpiał...

Zastanawiałem się, czy nagłe problemy z pęcherzem2,3 i gwałtownie rosnące ciśnienie krwi (50 punktów w ciągu ostatnich dwóch lat) mogą mieć związek ze szczepionką. Nie da się zaprzeczyć, że (1) starzenie się jest do bani i (2) coś poszło bardzo nie tak z naszym systemem opieki zdrowotnej. Moja żona przeszła 60 operacji. Nie jest to dane szacunkowe, ale raczej dokładna liczba. Jestem dobrze zaznajomiony z tym, jak działa system medyczny od strony konsumenta. Znam również drugi koniec systemu opieki zdrowotnej dzięki współpracy i doradztwu z prawie tuzinem firm farmaceutycznych o dużej kapitalizacji, w tym 20 lat w firmie Pfizer i epizodowi w komitecie sterującym firmy Merck. Mówię ci, że coś poszło nie tak.

Rak pęcherza moczowego lub prostaty był na mojej krótkiej liście obaw, gdy byłem duchem systemu. Wyobraź sobie, że twój onkolog mówi ci, że możesz spotkać się z asystentem lekarza za dwa miesiące. Kuszące jest, aby umówić się na wizytę ze wszystkimi moimi lekarzami z wyprzedzeniem – medyczne timeshare – i odwołać je, ponieważ nie są potrzebne. Lekarze zostali zdegradowani do roli dostawców badań krwi i skanów, pod warunkiem, że mogą wcisnąć 10-minutowy występ epizodyczny podczas rozmowy na Zoomie. Legendarny doktor Drew zastanawia się nad inwazją sztucznej inteligencji na medycynę. 4 Nowomodne portale opieki zdrowotnej zmuszają do interpretowania wyników testów w procesie podobnym do kas samoobsługowych w Whole Foods. Twoja następna kolonoskopia może być robotycznym myszoskoczkiem wyposażonym w kamerę GoPro, którą sterujesz za pomocą aplikacji na iPhonie.

Orgazmy świni mogą trwać do 90 minut.

(Potrzebowałem cytatu, ale jestem cholerną Snapple Cap.) Uciekłem się do korzystania z Twittera w celu uzyskania pomocy medycznej, co wymaga ostrożności i ostrożności, ale przy 100 000 obserwujących byłbyś zaskoczony wynikami. Mam też poważną radę dla wszystkich: jeśli sięgasz po jakikolwiek nowy lek, wyszukaj nazwę leku na Twitterze. Bardzo szybko dowiesz się, czy jest to zły czy dobry narkotyk po tonie rozmowy. Moja żona miała złe doświadczenia z Kepprą: cała historia była na wyciągnięcie ręki.

W końcu uległam presji rodziny, aby kupić aparaty słuchowe. Ktoś będzie musiał mi wytłumaczyć, jak to możliwe, że sprzęt o wartości 20 dolarów może kosztować 7000 dolarów. Zapytałem kobietę w białym fartuchu laboratoryjnym, jak mógłbym wepchnąć sobie do uszu 10 iPhone'ów lub owinąć wokół głowy 25 tłumiących hałas słuchawek BOSE za tę samą cenę. Kompleks słuchowo-przemysłowy trąci oszustwem, ale muszę przyznać, że słyszę surrealistyczne rzeczy. Czy tak brzmi deszcz? Czy tak brzmi mój migacz? Pierwszego dnia byłem w DMV i słyszałem każde naciśnięcie, każde kliknięcie myszką, każdą rozmowę. To było jak film science-fiction.

W porównaniu z innymi, moje doświadczenia są trochę irytujące, ale system opieki zdrowotnej stoi w obliczu burzy doskonałej.

• Opieka zdrowotna z pokolenia wyżu demograficznego przyczyni się w ogromnym stopniu do wzrostu PKB, pozostawiając intelektualnie nieostrożnych ekonomistów nieświadomych faktu, że te biliony nie są produktem, ale raczej kosztem utrzymania wysoce deprecjonującego się aktywa – złamanej prostaty Bastiate'a.

• Starzejący się boomersi już doprowadzali system do punktu krytycznego. Kompleks medyczno-przemysłowy ślinił się na myśl o eskortowaniu boomersów do światła na powolnym, kosztownym statku wycieczkowym, ale przeoczono przepisy dotyczące zwiększenia personelu, aby poradzić sobie z rosnącym popytem.

• Jak błyskotliwie zostało to przedstawione w książce "These Are the Plunderers: How Private Equity Runs – and Wrecks– America" Gretchen Morgenson i Joshuy Rosnera (zob. Książki), fundusze private equity wykupują szpitale, firmy zarządzające izbami przyjęć i ubezpieczycieli zdrowotnych. Ci korporacyjni bandyci rozładowują usługi do szpiku kości, obciążają firmy ogromnymi długami i wypłacają sobie astronomiczne dywidendy i opłaty za zarządzanie. Dzięki przerażającej polityce monetarnej, która tworzy góry głupich pieniędzy, następnie wyrzucają te skorupy firm zatrudnianych przez lekarzy z Walmartu na otwartym rynku po zawyżonych cenach, po czym 47% z nich zostaje zrestrukturyzowanych poprzez bankructwa na podstawie Rozdziału 7 lub 11. Traci się miejsca pracy i emerytury, niszczy się życie, a społeczności pozostają bez szpitali, ponieważ przedsiębiorstwa, które wcześniej przynosiły zyski finansowe, są mielone w pył. Zastanawia mnie, dlaczego ci piraci z pełnego morza nie dają się wciągnąć w dupę wściekłym konsumentom.

• Covid powalił system opieki zdrowotnej na tyłek. Lockdown spowodował ogromne zaległości w procedurach medycznych, a szpitale świeciły pustkami. Przymusowe szczepienia spowodowały wcześniejsze przejścia na emeryturę i zwolnienia pracowników niechętnych szczepieniom – tych, którzy nie chcieli podążać za polityką dr Mengele (Tony Fauci) i jego bio-bimbo (Debbie Birks). Możesz zauważyć, że teraz zaprzeczają, że serwowali te zasady. Asystent lekarza z University of Rochester powiedział mi, że obowiązkowa dawka przypominająca została odwołana, ponieważ zdali sobie sprawę, że placówka w Rochester straci kolejne 25% personelu.

• Nasi niegdysiejsi bohaterowie opieki zdrowotnej – lekarze i pielęgniarki – zauważyli, że inflacja jest problemem. Teraz strajkują z powodu 16-godzinnych zmian i braków kadrowych, co, jak mi powiedziano, nie pomaga w brakach kadrowych. 5

Mogło być gorzej. Znacjonalizowana opieka zdrowotna ma miejsce wtedy, gdy rząd zabiera twoje dolary i płaci za twoją opiekę zdrowotną, choć z głęboką nieefektywnością i 100-krotnymi marżami, które często towarzyszą programom rządowym. Scentralizowana opieka zdrowotna – termin ukuty w moim artykule z 2021 r.8 – polega na tym, że rząd mówi lekarzowi, jak cię leczyć. 9 Widzieliśmy to w przypadku szczepionek, protokołów testowania oraz istniejących i nowych metod leczenia Covid. Lobbyści zbiją fortunę, upewniając się, że produkty ich klientów znajdują się na zatwierdzonej liście. Lista będzie obszerna, ponieważ całkowicie przechwycona i oszukańcza FDA zatwierdzi teraz wszystko, niezależnie od skuteczności i LD-50. FDA zaostrza również kontrolę nad niedrogimi receptami pozarejestracyjnymi i pozapatentowymi – lekami, które technicznie nie są objęte aprobatą FDA, ale wiadomo, że działają. 11 Tymczasem, ponieważ nie można reklamować recept pozarejestracyjnych objętych ochroną patentową, są one sankcjonowane i szeroko promowane za pomocą doniesień prasowych o "obiecujących terapiach". Na przykład w tym roku byliśmy świadkami sprzedaży leków na cukrzycę poza wskazaniami rejestracyjnymi za pośrednictwem doniesień prasowych głoszących "wielką obietnicę" w wywoływaniu utraty wagi. 12,13 Jeden został już wycofany z rynku. Przypomnijmy, że 75% dolarów na reklamę w mediach pochodzi z branży farmaceutycznej, więc medialne dziwki idą na całość, gdy są wzywane. Co powiedziałby Elon? GFY.

Coraz bardziej zdaję sobie sprawę z tego, jak ważne jest odżywianie i zdrowie. (Tak. Wiem. Cóż za geniusz.) Kiedyś myślałam, że tylko błogie dziewiątki martwią się o połykanie toksyn, ale zaczynam się zastanawiać. Ostatnie badania pokazują, że Amisze nie cierpią na wszystkie współczesne dolegliwości, które nękają "Anglików", w tym uderzający brak śmiertelności z powodu covid, cukrzycy i autyzmu. 14 A na poziomie naukowym rosnąca świadomość, że robaki tworzące ludzki biom – te 100 000 retrowirusów i miliardy organizmów jednokomórkowych w naszych jelitach i gdzie indziej – nie są tylko darmozjadami, ale raczej funkcjonują symbiotycznie, pomagając nam dożyć starości. Przeszczepy biomów – sterylizacja całego jelita i zaszczepienie nowym biomem od zdrowego dawcy – prowadzą do niezwykłych odkryć dotyczących tego, jak biom wpływa na ogólny stan zdrowia. Przeszczepy biomów od grubych drani, mogą zmienić cię w grubego drania. Muszę przeczytać więcej na ten temat i pokrewny temat, epigenetykę. Spersonalizowana opieka zdrowotna, w której leczy cię na podstawie twojego genomu i genetyki, również wydaje się obiecująca. Niestety, firmy takie jak Blackstone już zagłębiają się w potencjalną ogromną przepaść. 15

Nie zrozumcie mnie źle: nie praktykuję tego, co głoszę. Jestem korpulentnym kurwą z wysokim ciśnieniem krwi i zamiłowaniem do tłustego jedzenia, którego prześladuje pejoratywne "muffinki". Jest jednak zabawne zjawisko, które odkryłem przypadkiem. Wejdź do Google i wyszukaj "bliźnięta jednojajowe palące". Palenie odfiltrowuje słodkie dzieciaki. Ciekawym rezultatem jest to, że zobaczysz dziesiątki identycznych bliźniąt, które pozostają identyczne głęboko w dorosłości. 16 Dowiadujesz się też, że było to wiadome. 17

Czy to znaczy, że gdybym miał identycznego bliźniaka, on też oparłby się na ciężkiej stronie (po latach bycia sprawnym jak cholera, spieszę dodać)? Jeśli masa ciała opiera się na wyborach życiowych, czy te wybory są uwarunkowane genetycznie?

No cóż, stosuję przerywany post, aby dotknąć torby i zacząć odchodzić jak Barry Bonds. Zapobiega to przekształceniu się fazy morsa w trwałą. Zrzuciłem 15 funtów od Święta Dziękczynienia. Moim celem jest obcinanie paznokci u nóg bez wstrzymywania oddechu. W końcu jednak ktoś prawdopodobnie znajdzie mnie osuniętego w fotelu La-Z-Boy, który zmarł na atak serca, z moimi zimnymi, martwymi palcami mocno ściskającymi na wpół zjedzoną torbę Cheetos. Jeśli przyjrzysz się uważnie, zobaczysz uśmiech na mojej twarzy.

Inwestowanie

Dave Collum jest z pewnością najlepszym pojedynczym inwestorem, z jakim się spotkałem. 1

– Bob Moriarty

Cóż, to było miłe. Mieszkam nad jeziorem Cayuga w domu, który zmienia styl życia, ale jest trzykrotnie droższy niż potrzebowałem, co zmusza mnie do nazwania tego zabawą w nieruchomości. Używam Zillow do śledzenia go w moim bilansie. Gotówka w TIAA i innych obligacjach krótkoterminowych zwraca około 3,5%. Mam też 15% mojego majątku w funduszu, który nie jest pod moją kontrolą (biały przywilej moich rodziców) i jest podzielony na staruszków 40:60 akcji i obligacji. Został pobity w zeszłym roku, sięgając po plony; w tym roku było OK. Poniżej znajdują się niektóre wybrane aktywa ryzykowne posiadane w 2023 r., z których wiele jest stosunkowo nowych i raczej spekulacyjnych. Mam też kilka innych akcji tytoniowych i energetycznych, które posiadam od lat.

• Portfel Fidelity Select Gold (FSAGX): -2%

• Fundusz Zasobów Naturalnych Wierności (FNARX): +5%

• Portfel energetyczny Fidelity Select (FSENX): +0%

• Goehring & Rozencwajg Resources (GRHIX): +12%

• Platyna Impala (IMPUY): -45%

• Wydobycie Jaguara (JAGGF): -22%

• Fundusz Kapitałowy Palm Valley (PVCMX): +9%

• Rio Tinto (RIO):               +5%

• Sibanye Stillwater Limited (SBSW): -39%

• Sprott Physical Silver Trust (PSLV):               +4%

• Fundusz Centralny Kanady +3%

• Złoto +13%

• Srebro +4%

• PRPH -45%

• WDOFF +19%

• EWZ +34%

Niektóre z nich nawet mnie zaskoczyły, jak bardzo wysadziły się w powietrze jak ukraiński czołg. Zanim jednak wydmuchasz bańkę smarków i zakwestionujesz zdrowie psychiczne Boba Moriarty'ego, pamiętaj, że ci wysoce spekulacyjni przegrani mogą świadczyć o złym osądzie, ale także o nieistotnej wadze; Były to zwykłe rany na ciele. Metale fizyczne i ich ekwiwalenty są tak dominujące, że całkowita stopa zwrotu netto wyniosła +6% rok do roku. To wiąże inflację, ale tylko wtedy, gdy kupisz te zaniżone oficjalne dane o inflacji. Wierzę jednak, że to, jak inwestorzy poradzą sobie w kolejnej "próbie przez wodę" – próbie stosowanej przez nadgorliwych gubernatorów Fedu na czarownicach – oddzieli żywych od umarłych.

Nadal interesują mnie górnicy platyny. PRPH to spekulatywna gra biotechnologiczna wspierana z dzikim entuzjazmem przez przyjaciela z poważną skórą w grze. Jestem zauroczony Rio Tinto jako szeroko pojętą grą materiałową. EWZ to zakład brazylijski/BRIC inspirowany Tavi Costą.

Nie ulega również wątpliwości, że każda mania spekulacyjna, która doprowadziła do szaleństwa i katastrofy w tym kraju, czerpie swój pierwotny impuls z taniego pieniądza.

~ The Economist, 1858

Szło mi dobrze – a właściwie spektakularnie – w ciągu 30 lat od 1980 do 2009 roku. Moim ogromnym błędem było to, że byłem przekonany, że uporządkowane nurkowanie łabędzi w latach 2008-2009 było fałszywą głową i że było znacznie więcej szkód do wyrządzenia; Spodziewałem się kolejnego halvingu. Kiedy rynki osiągnęły minima, które były nieznacznie poniżej historycznej wartości godziwej – mówię o tym więcej poniżej – a ja byłem prawie 80% płynny, powinienem był zadać proste pytanie: jak dużą ekspozycję na akcje powinienem mieć przy obecnych wycenach? Rynki są jak planeta ojca Guido Sarducciego: wiesz, gdzie jesteś, ale nie wiesz, dokąd zmierzasz. Moja obecna pozycja jest prawdopodobnie moim ostatnim dużym wyzwaniem w inwestowaniu. Nadal jestem bardzo płynny. Mój portfel był biegunowym przeciwieństwem S&P przez wiele dni w tym roku, co mnie cieszy, ponieważ staram się pozycjonować przeciwko S&P. Ponieważ przewiduję, że rynki staną się interesujące w katastrofalny sposób, o czym pisałem w kolejnych sekcjach, nie jest to czas na ponowne dorzucanie puli.

Na koniec warto wspomnieć, że warto oszczędzać na przyszłość i inwestować, aby pokonać inflację. Jestem dumny, gdy moje oszczędności szybują w górę. W tym roku miałem kilka dużych wydatków, w tym kupno mojej żonie nowego samochodu, naprawę starego samochodu, aby dać go mojemu synowi, zainstalowanie gniazda rybołowa w jeziorze tuż przy moim pokładzie, aby moja żona była tak szczęśliwa, jak to tylko możliwe, założenie francuskich drenów i przekazanie 5-cyfrowych sum z Banku Taty każdemu dziecku, aby ułatwić im życie. W tym roku udało mi się jeszcze zaoszczędzić 25% mojej rocznej pensji brutto. Nie żyję od wypłaty do wypłaty, ponieważ dobrze mi płacą – nauczyciele akademiccy w elitarnych szkołach mogą być dobrze wynagradzani, pod warunkiem, że osiągają dobre wyniki – i staram się żyć skromnie. Przeczytaj Milionera z sąsiedztwa; Chodzi o psychologię oszczędzania.

Fed nigdy nie próbował nurkować o takim stopniu trudności.

~ Bill Fleckenstein

Złoto i metale szlachetne

Jesteśmy w takim punkcie, w którym nie mamy już żadnej drogi, aby skopać puszkę za nasze złe zarządzanie finansami i polityką pieniężną... Dolar załamie się pod ciężarem deficytu. Myślę, że złoto jest dobrym długoterminowym zabezpieczeniem, złoto i inne realne aktywa o prawdziwej wartości, takie jak ziemia, złoto i przedmioty kolekcjonerskie. 1

~ Jeff Gundlach

Złoto zaczęło się od 1830 USD, skoczyło do nowego rekordowego poziomu 2050 USD, po czym zostało wbite do 1850 USD. Krótka sprzedaż, która pojawiła się na początku grudnia, została jednak powiązana, gdy Powell zauważył coś, co go przeraziło i ogłosił, że nadchodzą obniżki stóp. (Pogłoski o upadającym japońskim banku krążą w chwili, gdy piszę te słowa). Złoto znajduje się na poziomie +12% od początku roku, ale zmienność cen może spowodować, że ta liczba szybko się zdezaktualizuje. Srebro osiągnęło najwyższy poziom od nowej dekady i miało ten sam strategię, choć od początku roku zyskał +11%. Akcje, pomimo dobrych fundamentów na wartości bezwzględnej (przepływy pieniężne, silne bilanse, niskie wyceny) bez powoływania się na bzdurne fikcyjne rezerwy zakopane głęboko w niektórych zapomnianych przez Boga regionach świata, zdołały osiągnąć rozczarowujące 2% pomimo wzrostu cen złota. Jeśli zauważysz tweeta o tym, że kupuję więcej akcji w złocie, wyślij mi nienawistny mail.

Biorąc pod uwagę wzrost wartości dolara w stosunku do większości walut, inwestorzy metalowi powinni być zadowoleni, że nie zostali oskalpowani. To wszystko jest jednak hałasem przed meczem. O sile metali przekonamy się, gdy zostaniemy wciągnięci w kolejne poważne spowolnienie gospodarcze i rynkowe. Byłem przekonany, że Powell wyglądał bardziej jak Paul Volcker niż Arthur Burns, zrobił nagłe 180 grudnia. Chociaż metale mogą wzrosnąć, płochliwość Powella zwiastuje coś, co się w rurach systemu bankowego. Zawsze obawiam się, że metale mogą podążać za S&P w dół, jeśli płynność się zacieśni. Nie szukałbym historycznych precedensów: każdy kryzys ma swoje unikalne cechy. Jestem optymistą, ponieważ było kilka dni, w których metale korelowały odwrotnie do S&P. Poniższy wykres z Incrementum potwierdza tezę, że metale osiągają lepsze wyniki niż S&P w trudnych czasach.

Poniższy wykres przedstawia akcje złota po odwróceniu krzywej dochodowości:

Cóż, krzywa dochodowości odwróciła się od połowy 2022 roku. Obecna inwersja jest zarówno trwała, jak i najbardziej stroma w historii. Historia pokazuje również, że jazda saneczkarska aktywów ryzykownych w dół zaczyna się na dobre, gdy krzywa się odwróci.

Oto kilka samorodków do rozważenia.

• Zimbabwe wyemitowało walutę opartą na złocie, a MFW dostał ich bieliznę w pęczku. Nic z tego nie będzie. cyfra arabska

• Całkowity globalny popyt na srebro w 2022 roku wyniósł rekordowe 1,242 miliarda dolarów. 3 Stanowiło to 18% wzrost popytu na srebro w stosunku do 2021 roku. 4 Nie jest jasne, dlaczego popyt i podaż nie są z definicji tymi samymi liczbami.

• Wygląda na to, że Meksyk ogranicza istniejące operacje wydobywcze, skracając ich pozwolenia (prawa) o dziesięciolecia, dodając 5% dopłatę do zysków i ograniczając zużycie wody. 5

• W pierwszych sześciu miesiącach 2023 roku chiński bank centralny kupił około 353 ton. 6 Oficjalne rezerwy złota Chin osiągnęły 5 029 ton do końca czerwca 2023 roku. Niektórzy eksperci podają liczby 10 razy większe.

Pomimo wieloletnich, przerażających wyników, myślę, że Platinum może być historią, którą warto obserwować w nadchodzących latach. Fizyczny metal od lat był martwym pieniądzem, unosząc się w wąskim paśmie w latach 900-tych. Nawet złote robaki nigdy nie mówią o platynie. Nie jestem ekspertem od platyny, chociaż rozmawiałem z parą. Podejrzewam, że nacisk na pojazdy elektryczne zmniejszył popyt na katalizatory i zainteresowanie inwestorów platyną. Jednak pojazdy elektryczne nie wyglądają dla mnie na panaceum. Biorąc pod uwagę, że kopalnie platyny znajdują się w Republice Południowej Afryki (70% globalnej produkcji z ciągłymi przerwami w dostawie prądu), a nasze stosunki z Rosją są nieco napięte, dostawy platyny mogą stać się bardzo napięte w związku z istniejącym globalnym niedoborem, który wkrótce się pogorszy (kwartały, a nie lata) według Światowej Rady Inwestycji w Platynę (WPIC). 7 Przypuszczam, że WPIC jest grupą public relations, która ma wzbudzić zainteresowanie.

Tymczasem górnicy platyny (SBSW, IMPUY i ANGPY) są wyceniani jak eskorty w dzielnicy Tenderloin w San Francisco. Katastrofalny problem z kopalniami w SBSW nie poprawił nastrojów ani ceny, zmuszając bank do redukcji miejsc pracy i emisji akcji zamiennych. 8 Spędziłem kilka dni z ogromnym konsumentem tych akcji, który mieszka w pobliżu naszej chaty w Adirondacks i jestem przekonany, że cierpliwość i tłuste dywidendy w wysokości 6-8% (pod warunkiem, że się utrzymają) opłacają się być cierpliwym. Wyobraźmy sobie, co zrobiłyby te akcje, gdyby pojazdy elektryczne straciły swój blask, wodorowe ogniwa paliwowe stały się nowością, a platyna osiągnęła status "mema" po latach uśpienia.

Dla amerykańskiego inwestora nie działało to od strasznie długiego czasu. Dla wielu inwestorów nie sprawdziło się to w ich karierze zawodowej... Inwestorzy ograniczyli zdolność do znoszenia bólu i brakuje im energii, aby bronić koncepcji, która od dziesięcioleci nie przynosi oczekiwanych wyników. 9

~ Cliff Asness (@CliffordAsness), założyciel AQR Capital, mówi o innej klasie aktywów, ale...

Zepsute rynki

Teraz jest dobry moment, aby kupić lub sprzedać coś, co wygeneruje mi opłatę lub prowizję.

~ @RudyHavenstein, 2016

Trzeba się zastanowić, co się stało z recesją, którą nam obiecano, jeśli Powell podniósł stopy procentowe do 3%. Czy to było tylko 14 dni na spłaszczenie krzywej, czy też rynki przedwcześnie wykonały swój taniec w strefie końcowej? Być może ta histereza jest jak w marcu 2007 roku, a ten pociąg towarowy to wciąż tylko cichy łoskot w oddali. Rynki nie pękły, a bukmacherzy po stronie sprzedających nie wiedzieliby, czy rynki mają zamiar zagrać w masakrze piłą mechaniczną na Wall Street. Barron's nie mógł tego nawet zobaczyć w grudniu 2007 r., ogłaszając "wezwanie: jasnowidze z Wall Street przewidują więcej zysków na akcjach w przyszłym roku". Niektórzy z uber-niedźwiedzi, tacy jak Grantham, Hussman i Felder, zapewniają nas, że koniec jest bliski, być może znacznie poniżej półmetka (S&P poniżej 2000 r.).

Kiedy wchodzisz w rynek niedźwiedzia, dno nie tylko wraca do normy. Jeśli byłeś znacznie powyżej normy, to rynek niedźwiedzia przenosi Cię znacznie poniżej normy.

~ Sir John Templeton w październiku 2001 r.

Od początku roku wzrosły o >40 proc., co, jak podejrzewam, nie odzwierciedla 40-procentowego wzrostu ich zdolności do tworzenia bogactwa. Te rynki to aplikacja randkowa Tinder/Grinder prowadzona przez MarketsGPT. Nie ma to dla mnie znaczenia, bo choć mój zegar biologiczny tyka, to horyzont czasowy inwestycji wciąż rozciąga się na lata, jeśli nie dekady. Uważam, że należy poślubić inwestycję, aby wytrzymać przypływy i odpływy na drodze do zrównoważonych zwycięzców. Porzucasz nieszczęśnika, gdy perspektywy trwałych zysków stają się ponure. Nigdy nie rozumiałem czerpania zysków tylko po to, aby odzyskać początkową inwestycję, chyba że jest coś bardziej atrakcyjnego do zainwestowania. Rozwiodłem się z moimi udziałami w 1999 roku i ożeniłem się ze złotem i gotówką. Moi rodacy namawiali mnie do sprzedaży obiema rękami po tym, jak złoto przekroczyło 300 USD. Nie zrobiłem tego, ponieważ byłem z nim żonaty.

Zdarzenia techniczne. Być może zauważyli, że język Wall Street zmutował w prawie 100% techniczny żargon, w którym zmienność, momentum, płynność, sentyment, podziały akcji, wsparcie, opór, liczby Fibonacciego, różne arbitralnie wybrane średnie kroczące, ogłoszono skup akcji, jakiś gubernator Fed puścił bąka pod pachą, a najgłupsze ze wszystkich, gotówka na uboczu jest wypluwana przez mięsogłowych w CNBC. Stopy procentowe są nadal dość niskie jak na historyczne standardy i bardzo niskie, gdyby przestali kłamać na temat inflacji. Tina – nie ma alternatywy, aluzja do strategii portfelowej opartej wyłącznie na akcjach, która wydaje się przyciągać sympatię wszystkich chłopców w mieście – wydaje się być na urlopie macierzyńskim, a stopy procentowe zbliżają się do lordowskich 5%. Była niezłą imprezowiczką, ale nieobecność dziwki nie została jeszcze zauważona przez rynki akcji.

Inwestorzy nie mogą się nasycić podziałami akcji japońskich firm, które sprawiają, że akcje są bardziej przystępne cenowo. Wiele z tych firm pokonuje benchmarkowy indeks Topix.

~ Bloomberg, nagłaśnianie podziałów akcji, najwyraźniej po leczeniu neuralizatorem MIB

W końcu spróbuję wyjrzeć daleko poza horyzont. Jestem jednak zobowiązany, w ramach Przeglądu Roku, do wzięcia udziału w kilku wydarzeniach, które zadowolą tłum ADHD.

• Steph Pomboy twierdzi, że "wskaźniki oszustw" zysków ekonomistów z Indiana University są najwyższe od 50 lat. 1

• Dyrektor generalny BlackRock, Larry Fink, wycofuje się ze swojego oszustwa "ESG", obwiniając za to lidera QAnon Rona DeSantisa. cyfra arabska

• Simon Hunt przewiduje, że S&P odbije się od "wsparcia" na poziomie 3000, po czym mocno wpadnie w depresję, gdy stopy procentowe wzrosną do dwucyfrowych wartości. 3

• Krzywa dochodowości stała się najbardziej odwrócona od prawie czterech dekad. Wnikliwi obserwatorzy rynku zauważają, że powrót do normy kręgosłupa szyjnego następuje wtedy, gdy zaczyna się wymiotowanie pociskiem.

Na wszystkich rynkach byka kończą się pieniądze. 4

~ Walter Deemer, 1972

• Jesse Felder przypomina nam, że szerokość rynku – odsetek akcji przyczyniających się do wspinania się po Ścianie Zmartwień – jest najwęższy od 1990 roku. 5 "Nadwyżka płynności" wynosi minus 11%. Tavi Costa zauważa, że obserwowanie gwałtownych wzrostów akcji spółek technologicznych podczas spadków na pozostałym rynku zawsze zapowiadało duże rynki niedźwiedzia, takie jak gwałtowne rajdy przeciwne trendowi podczas krachu dotcomów. 6

• Tom McClellan zauważył: "W całej opublikowanej historii agregatów monetarnych (od 1959 r.) nigdy nie było tak dużego spadku M2 jak ten, którego doświadczamy", co sugeruje, że akcje ucierpią z powodu śmierci Bongo. 7

• Niewielu zwraca uwagę na ostrzeżenia Johna Hussmana, że akcje spółek technologicznych są wywyższane przez "najwyższe marże [zysku] w historii marż".

Dane ekonomiczne były po prostu surrealistycznie dobre. Nawet optymiści są po prostu oszołomieni. To jest gospodarka Złotowłosej.

~ Paul Krugman, były ekonomista

Świat nie potrzebuje kolejnego dupka.

~ @icecube

Superakcje

Przeglądałem kolejny przyprawiający o mdłości artykuł o tym, jak głupi byłem, nie posiadając akcji, które szybowały wraz z orłami. Przypomina mi to klasyczną już parodię Hindsight Capital.8 Ci, którzy byli na rynkach podczas boomu technologicznego, pamiętają, że w stertach śmieci z przyrostkami ".com" zwisającymi z ich tyłków, było kilka naprawdę solidnych firm gwarantujących wysokie zyski, w tym takie jak EMC, Enron, WCOM, Sun Microsystems, Tyco, i Global Crossing. Oczywiście, kilka lat później ci generałowie, którzy przeżyli, zaśmiecali artykułami oferującymi dziesięć pobitych akcji technologicznych za mniej niż 10 dolarów, które uczynią cię bajecznie bogatym w ciągu następnej dekady. Chociaż nikt nie ma pojęcia, jakie będzie następne dziesięć 100-pakowców, statystycznie rzecz biorąc, niektórzy ślepi wariaci znajdą te wiewiórki na drodze do ubóstwienia jako największych inwestorów epoki.

Nasza branża jest pełna ludzi, którzy słyną z tego, że raz na raz z rzędu mają rację.

~ Howard Marks

Jesse Felder opiekuje się grupą o nazwie Siedmiu Wspaniałych. MSFT, AAPL, NVDA, TSLA i AMZN są kupowane za 65-krotność zagregowanych wolnych przepływów pieniężnych, co stanowi pięciokrotny wzrost od 2012 roku. 9 Dla osób z zaburzeniami matematycznymi jest to więcej niż pięciokrotne rozszerzenie, które z pewnością oznacza regres, ponieważ ekspansja wyceny poprzedza spadek wyceny. Znajdują się one w centrum najbardziej gwałtownych wzrostów rynkowych, ponieważ sprzedający na krótkich pozycjach, którzy popełniają podstawowy błąd krótkiej pozycji "przewartościowania", tracą swoje pozycje krótkie. 10 Indeks Mag 7 z pewnością wygląda toppy – a dokładniej podwójnie toppy – jeśli wybaczycie mój techniczny żargon.

Strateg ds. instrumentów pochodnych Jitesh zauważa, że 10 największych spółek przynosi 86% zwrotu z S&P. 11 QQQ obejmujący 100 najgorętszych akcji technologicznych o kapitalizacji rynkowej 20 bilionów dolarów, Mag 7 stanowi 54% całkowitej kapitalizacji rynkowej. 12 Mag 7 cieszył się 72% wzrostem w pierwszej połowie 2023 roku. Apple przekroczył granicę 3 bilionów dolarów zaledwie cztery lata po przekroczeniu bariery 1 biliona dolarów, pompowany przez wykup akcji i nieobciążony stagnacją sprzedaży telefonów komórkowych, stagnacją przychodów i brakiem innowacyjnego nowego produktu od czasu śmierci Jobsa. Gigantyczny zapas gotówki Apple został w dużej mierze wyzerowany przez ponad 100 miliardów dolarów długu zaciągniętego na wykup akcji. 15

Nasdaq jest przedstawiany przez Nvidię: "Tworzymy chipy, które napędzają naszą przecenę".

Nvidia (NVDA) jest sztandarowym dzieckiem Nowej Ery. Widziałem koty goniące wskaźniki laserowe z mniejszym entuzjazmem. Podejrzewam, że NVDA i jej prezes zostaną sfotografowani na kartonach mleka, gdy następny wielki świst zniszczy indeksy. Niektórzy zawieszają przydomek Ponzi na NVDA z powodu ogromnych wycen (50-krotne przychody), szemranych interesów z Coreweave,16,17 i dyrektora generalnego ze złą prasą po dawnych wybrykach. Fred Hickey z High Tech Strategist mówi, że firmy technologiczne wskakują na modę na sztuczną inteligencję, co skłania je do kupowania "mnóstwa bardzo drogich układów graficznych i płyt graficznych NVDA, podczas gdy ogólna sprzedaż sprzętu technologicznego spada". Nvidia zaczęła mówić o sprzedaży nowych akcji "chętnym inwestorom", co czyni je pierwszymi akcjami memów o wartości biliona dolarów. 50-krotny przychód Nvidii przyćmiewa 10-krotne przychody Sun Microsystem, które poprzedziły spadek cen o >95%.

Istnieje ogromna rozbieżność między (rosnącymi) akcjami a rynkami końcowymi.

~ Fred Hickey (@htsfhickey), strateg ds. zaawansowanych technologii

Jeśli myślisz, że Dolina Krzemowa wie, co robi finansowo, naprawdę musisz to przemyśleć.

~ Jim Chanos, Kynikos

Nie-Superstocks. Coś w super akcjach kliknęło. Każdy boom ma elitarne akcje, które wykonują ciężką pracę. Zastanawiając się nad "super zapasami" i tym, jak bardzo spłoną, gdy ponownie wejdą w atmosferę ziemską, zdałem sobie sprawę, że pomijam większą kwestię. Istnieje 490 największych firm na świecie – Superschlocks – które produkują towary i świadczą usługi, które łącznie nie zapewniają inwestorom dodatnich zwrotów. Podkreślam "zbiorowo", ponieważ są zwycięzcy, ale są oni równoważeni przez przegranych. 41% akcji w indeksie Russell 2000 jest nierentownych. [19] Goldman przedstawia połowę akcji jako ujemne przepływy pieniężne (straty):[20] "Wyższe koszty finansowania [tj. wyższe stopy procentowe] mogą zmusić niektóre z tych firm do obniżenia kosztów pracy lub nawet zamknięcia". W starożytności (XX wiek) IPO były odkładane do czasu, aż firma wykaże rentowność, a nie te oszustwa typu "dolar i marzenie". Teraz spółki notowane na giełdzie mogą iść od łona do grobu, nigdy nie osiągając zysku.

Ogromna przewaga akcji największych amerykańskich firm będzie się jeszcze bardziej umacniać, ponieważ przewyższają one wydatki inwestycyjne i wykupy, podczas gdy mniejsze firmy defensywnie budują poziom gotówki. Duże jest piękne. To była dobitna lekcja płynąca z rynków akcji przez lata. Największe akcje nie tylko osiągnęły lepsze wyniki niż reszta, ale sprawiły, że ich wyniki wyglądały jak błąd zaokrąglenia. 21

~ Simon White, makrostrateg Bloomberga i entuzjasta superstock

Wiele z tego nie jest nowe. Niedawne badanie 64 000 globalnych akcji w latach 1990-2020 wykazało, że ponad połowa z nich osiąga gorsze wyniki. 22 "2,4% firm osiągających najlepsze wyniki odpowiada za cały $US 75,7 biliona światowego bogactwa na giełdzie od 1990 r. do grudnia 2020 r." (Kwestionuję zasadność terminu "tworzenie bogactwa" i zastąpiłbym go terminem "agregacja bogactwa"). Zauważają, że "44,8% z 17 776 amerykańskich akcji w obecnej próbie osiągnęło lepsze wyniki niż bony skarbowe". Nie jest to dobry wynik w wykonaniu spółek spoza Superstocks. Autorzy poszli dalej, pośrednio pocałowali mosiężny pierścień indeksowania jako najlepszy sposób na upewnienie się, że uchwycisz superakcje o wysokim sigmie. WSJ wtrącił się, śledząc ostatnie 100 lat wzrostów do górnych 4% akcji. [23] "Mniej niż połowa wszystkich akcji generuje dodatnie zwroty w całym okresie ich notowania na giełdzie, a tylko 4% akcji wygenerowało wszystkie zyski netto na rynku amerykańskim w latach 1926-2016". Robert Gordon stwierdził, że tworzenie bogactwa zaczęło się zatrzymywać w 1970 r. i spłaszczyło się około 2005 r., co jest ważne. Rynek generuje dochody bez zysków (bez bydła). Drogi rynek generuje niewielki realny zysk, zwłaszcza po odjęciu opłat i podatków.

Brak kolektywnych zysków netto dla 96% S&P powinien cię wkurzyć. Gdybyś posiadał 500 stacji benzynowych, a 490 z nich łącznie nie przynosiło zysku, sprzedałbyś te osady obiema rękami. Niepowodzenie właścicieli – inwestorów – w zbieraniu zysków z tego ogromnego bloku firm jest wariantem efektu Cantillona. Podczas gdy pieniądze przepływają przez brudne łapy systemu, ci na końcu kolejki dostają tylko strużkę. Inflacja przynosi korzyści dyrektorom generalnym, dyrektorom generalnym, prawnikom i innym osobom w machinie – pierwszym odbiorcom nowych pieniędzy – podczas gdy inwestorzy otrzymują żałosne dywidendy i przejściowe zyski kapitałowe. Do tej kwestii wrócę poniżej.

Wartość netto potroiła się od 2000 r., ale wzrost ten odzwierciedla głównie wzrost wyceny aktywów rzeczowych, zwłaszcza nieruchomości, a nie inwestycje w aktywa produkcyjne, które napędzają nasze gospodarki. 24

~ McKinsey & Company

Ten wzór powtórzył się w 10 największych bańkach... Gdy ceny spadły o co najmniej 35 procent, przekroczyły punkt, z którego nie było powrotu. Bańka zazwyczaj osiągała dno trzy lata później i spadła o 70 procent od szczytu... Długi spadek 10 historycznych baniek został przerwany aż czterema bąbelkami echa – wzrostami o co najmniej 20 procent. 25

~ Ruchir Sharma, przewodniczący Rockefeller International

Nieruchomość. Rzućmy okiem na nieruchomości. Każdy gubernator Fedu, który jest wart swojej wypłaty – a nie ma nikogo – powie ci, że nieruchomości mają kluczowe znaczenie dla efektu bogactwa. Efekt bogactwa ma kluczowe znaczenie dla 70% gospodarki konsumpcyjnej. Gospodarka konsumpcyjna to potiomkinowska sztuczka, w której wszyscy bogacimy się konsumując, a nie produkując. Oczywiście każdy, kto w to wierzy, jest głupcem.

Wpadamy w to błędne koło, w którym wyższe stopy procentowe powodują wyższe koszty finansowania, powodują większą emisję długu, co powoduje dalszą likwidację obligacji, co powoduje wyższe stopy procentowe, co stawia nas w sytuacji fiskalnej nie do utrzymania.

~ Paul Tudor Jones

Rynek mieszkaniowy, giełda i rynek obligacji były przecenione w tym samym czasie. Gdyby Fed wiedział, co robi, nie pozwoliłby na powstanie baniek spekulacyjnych na taką skalę.

~ Jeremy'ego Granthama

Od lat narzekam na to, jak okropne są domy jednorodzinne dla inwestorów instytucjonalnych. Jeśli chcesz zarabiać pieniądze, zbuduj prostokątne pudełka z 500 jednostkami do wynajęcia. Wynajmowanie McRezydencji jest nieopłacalne, chyba że możesz zdobyć kapitał w zasadzie za darmo (sprawdź), kupić mieszkanie ze zniżką na wyprzedaż (sprawdź) i podnieść czynsze (sprawdź). Według New York Timesa, przed 2010 r. na rynku wynajmu jednorodzinnego nie było wielkich inwestorów "stałego kapitału", ale obecnie jest ich kilkadziesiąt26 z "setkami tysięcy domów jednorodzinnych". W tym samym czasie niskie koszty kapitałowe zapoczątkowały odrodzenie Amatorskiej Godziny Teda Macka w przestrzeni AirBNB, w której spekulanci-amatorzy wykonali tę samą sztuczkę na bardziej rozproszoną skalę. [27] Jedyną rzeczą, która mogłaby zniweczyć te marzenia o ogromnych zyskach, byłby gwałtowny wzrost stóp procentowych (sprawdź). Przy prawie trzykrotnym wzroście spłat nowych kredytów hipotecznych oraz rosnących podatkach szkolnych i od nieruchomości, przeciętny właściciel domu w trakcie szkolenia może zapłacić za dom tylko o połowę niższą cenę niż dwa lata temu. Nie obchodzi mnie, czy rynek mieszkaniowy jeszcze nie uderzył w przednią szybę; Będzie. Musi. To arytmetyka z czwartej klasy.

A dla tych, którzy myślą, że pivot Fed ich uratuje, historia pokazuje, że po pivotie zostaniesz pobity, więc jest to. Prawdziwa katastrofa polega na tym, że Powellowi urósł kręgosłup, skończył z kilingiem na rynkach, nie jest już tylko szczękołapem i próbuje pokazać, że jest Paulem Volckerem, a nie Arthurem Burnsem. Pomimo jego niedawnego pokazu braku kręgosłupa, pozostaję sceptyczny co do jego intencji i podejrzewam, że po brudnym sanchezie Powella również postawię "odhaczkę".

Rynek zachowuje się teraz jak 15-latek, a jeśli chcesz, aby 15-latkowie się zachowywali, wiesz, co musisz zrobić.

~ Lawrence Lindsey, były dyrektor NEC

A jakby tego było mało, rzuć okiem na kilka filmów na TikToku, na których młodzi ludzie z długami studenckimi sprzedają Vente Latte w Starbucksie, narzekając na to, że stają się zatrudnionymi bezdomnymi. Tacy niewdzięcznicy. Ci wykształceni bariści nie będą kupować tych szybko tracących na wartości McRezydencji od szybko tracących na wartości boomersów. Co więcej, nie chcą ich. Ci młodzi socjaliści są dumni z tego, że są szczupli i ekologiczni przy niewielkim śladzie węglowym. Obecne metastabilnie niskie zapasy i brak sprzedaży nieruchomości mieszkalnych nie są ciasnym rynkiem, ale raczej nekrotycznym rynkiem, na którym potencjalni nabywcy i sprzedający nie są w stanie znaleźć ceny na rynku. Będą... w końcu. Oto, jak utrzymuje się sprzedaż istniejących domów...

Rynki mieszkaniowe ze stosunkowo długim długiem mogą stanowić mniejszą ligę. Brałem udział w panelu dyskusyjnym z inteligentnym i sympatycznym Peterem Boockvarem, który poruszył bardzo ważną kwestię: nawet jeśli Fed wstrzyma dziś działania Fedu, pętla szybko zaciśnie się wokół rynków długu korporacyjnego i amerykańskiego ze względu na stosunkowo krótki czas trwania zadłużenia. Biliony dolarów z tego, co operacyjnie jest pożyczkami balonowymi, zaczynają eksplodować. Miasta również szybko się zmieniają, ponieważ jakość życia gwałtownie spada, ponieważ połączenia Zoom, Smash 'n' Grab Loots i mnożą się bezdomni. Przekształcenie powierzchni biurowej w mieszkania to nie lada wyczyn, ale kto będzie mógł je wynająć? Wielu podejrzewa, że nadchodzą wieżowce z dżinglami.

Gdzie jesteśmy w wielkim cyklu: na skraju okresu wielkiego nieporządku. 29

~ Raya Dalio

Nie jestem wielkim uczniem Raya Dalio.

~ Stana Druckenmillera

Wieloletnia hossa: 40 lat efektu świeżości

Dość tego krótkoterminowego malarstwa. Jak już wspomniałem, nie interesuje mnie ulubiona tegoroczna wojna, detonacja klasy aktywów, zmiana polityki Fed, odwrócenie krzywej dochodowości, załamanie linii trendu czy znikająca szerokość rynku poza ich wartością rozrywkową. Muszę wiedzieć, czy w 2030 r. wszystko będzie w porządku, a w 2040 r. nadal będę płynny, aby sfinansować swoją emeryturę bez paliw kopalnych, jedząc robaki i nadal nie latając samochodami. Rynki aktywów finansowych desperacko potrzebują korekty. Pozwólcie, że to przeformułuję: ci z nas, którzy uparcie opierają się kupowaniu gównianych aktywów po absurdalnych cenach, desperacko pragną korekty. Nie jest to perspektywa krótkoterminowa. Głęboka, długotrwała korekta jest moim zdaniem pewna.

Duch czasu jest następujący: "Nie martw się, że rynki się załamią. Powrócą i ustanowią nowe szczyty.

~ Robert Shiller (@RobertJShiller)

Co to jest korekta?

Korekta musi...

• znacząco napędzają ceny w kierunku Ziemi, oraz

• poważnie uderzyć w postawy inwestorów.

Według moich obliczeń, nasza ostatnia dobra korekta zakończyła się w 1981 roku. W latach 1967–1981 zyski kapitałowe z akcji spadły o 75% po uwzględnieniu inflacji. Rzeczywista zmiana ceny była zła, ale 14 lat, które zostały wypalone – jedna trzecia życia inwestora w aktywach spekulacyjnych – było przytłaczające. Rynki zostały spustoszone. Stoły były zaśmiecone niedokończonymi partiami pasjansa. W 1981 roku nie można było rozdawać akcji. Inwestorzy zostali obróceni w pył. Nastawienie zostało skorygowane. Potem jednak nastąpiły cztery dekady, które rozpoczęły się, gdy inwestorzy po cichu wspinali się po tłustym biegunie ryzyka, a 40 lat później osiągnęli punkt kulminacyjny dzięki gotowości do kupowania każdego worka nierentownych śmieci przy każdym zanurzeniu. To była era V-bounce. Inwestorzy nauczyli się jednej niezmiennej lekcji: nigdy nie sprzedawaj, ponieważ akcje zawsze idą w górę w dłuższej perspektywie. Cztery dekady efektu świeżości wprawiły całe pokolenie w trans.

Przedłużająca się bessa z większym prawdopodobieństwem uniemożliwi inwestorom osiągnięcie długoterminowych celów majątkowych niż krótkie krachy. 1

~ Cliff Asness (@CliffordAsness), AQR Capital Management

40 lat efektu świeżości. Problem zaczyna się od załamania z 1987 r. – nazwijmy to krachem – które przestraszyło inwestorów, ale było mgnieniem oka. W ciągu dwóch lat przerażeni inwestorzy zostali uzdrowieni przez śmiałe interwencje wolnorynkowego, libertariańskiego prezesa Fed. Talerz kombinacji recesji i spadków akcji z 1991 r. był jeszcze krótszy. Kryzys walutowy w Ameryce Południowej – kryzys Tequilla – został rozwiązany niemal bezproblemowo, dając międzynarodowym bankom 50 miliardów dolarów, ponieważ pożyczały zbyt dużo pieniędzy republikom bananowym. Nurkowanie łabędzia z powodu grypy azjatyckiej w 1998 roku trwało pięć miesięcy od szczytu przez Dolinę Śmierci do pełnego wyzdrowienia. Kryzys technologiczny z 2000 r. potrzebował 7 lat, aby w pełni odbudować się w dolarach nominalnych, ale spadek był szybki, rynki nie osiągnęły historycznej wartości godziwej (patrz poniżej), ożywienie było monotonne (kojące), a gospodarka wyszła z tego bez szwanku. Inwestorzy byli oszołomieni, ale niewzruszeni, skandując: "Jestem długoterminowym inwestorem typu "kup i trzymaj"! Jestem w tym na dłuższą metę!" z pompowaniem pięści (jak na ironię po tym, jak zostałem zaciśnięty w pięść).

Ciągle dostają te burze i nazywają je burzami doskonałymi. Myślę, że to są regularne sztormy i mamy gównianą łódź. cyfra arabska

~ Peter St. Onge (@profstonge), Fundacja Dziedzictwa

Słyszę, jak wszyscy piszczycie: "Odejdźcie! Mówisz mi, że lata 2008-09 nie były korektą? Tak, mówię ci dokładnie to. Spadek w latach 2008-09 ani nie skorygował nierównowagi, ani nie przerwał gorączki spekulacyjnej. Rynki przechytrzyły drogę ku ziemi, ale zostały zatrzymane przez 30 bilionów dolarów ratowania międzynarodowych banków przez banki centralne, z Bernanke w roli Neville'a Chamberlaina, który ugłaskiwał banki, aby zapewnić "dobrobyt i pokój w naszych czasach". Tym razem też się nie uda. Akcje miały jednonocny przygod z historyczną wartością godziwą – miesiąc lub dwa – zanim ponownie wzrosły. Po raz kolejny zapewniono nas, że opłaca się po prostu trzymać się drogiego życia, i tak się stało. Inwestorzy otrząsnęli się z kurzu i po raz kolejny zaczęli kupować spadki. W trwającej cztery dekady Erze V-Bounce każdy spadek był kupowany z nieustającą płynnością i monetarnymi przeczesywaniami, a każdy kupujący był nagradzany. Przez cały 2020 r. cała światowa gospodarka była pogrążona w śpiączce – cała konsumpcja, zero tworzenia bogactwa – a mimo to S&P zamknął rok wzrostem o 13%. To jest psychotyczne. Nic nie jest w stanie zatrzymać tych rynków. Prawo Steina zostało zrewidowane: to, co poszło w górę, będzie rosło na zawsze... A przynajmniej przez cztery dekady.

Kubańczycy, Kevin O'Leary, Scaramucci, Ackmanowie – cała ekipa z Doliny Krzemowej – wszyscy oni potrzebują gruntownego oczyszczenia zegara, ponieważ byli po prostu hossą, graczami z tanimi pieniędzmi.

~ Marc Cohodes

Aby zrozumieć, że czterdziestoletnia sekularna hossa jest tylko fazą, a nie wyraźną ilustracją, że akcje są zawsze miejscem, w którym należy być, przyjrzyjmy się najpierw sprzyjającym wiatrom, które były unikalne dla największej hossy na rynku akcji w historii USA.

Nie spodziewam się, że przez długi czas zobaczymy nowy szczyt na rynku. Mieliśmy do czynienia z bardzo złą kombinacją polityk, a część napięć w tym roku była bardzo stymulująca dla polityki fiskalnej, a restrykcyjna dla polityki pieniężnej.

~ Leon Cooperman

Pomyślny wiatr 1: Związek Radziecki. Rosjanie nie upadli, ale gnili od głowy i sprzedawali ogromne zasoby naturalne Zachodowi w desperacji, aby zdobyć kapitał, zasoby, które napędzały boom przez następne cztery dekady.

Chiny stały się światowym warsztatem, a Stany Zjednoczone stały się światowym sklepem finansowym.

~ Jim Kunstler

Wiatr w plecy 2: Chiny. Deng Xiaoping zaczął małymi kroczkami, aby doprowadzić 100-letniplan Mao 3 do poziomu drugiego, otwierając Chiny na Zachód i wspierając raczkujące zasady wolnego rynku. Przypominam sobie pogłoski, że robotnikom pozwolono zatrzymać niektóre produkty swojej pracy. Kiedy Deng poleciał do Nowego Jorku na swój debiutancki bal w Organizacji Narodów Zjednoczonych w 1974 roku, ich rezerwy walutowe były tak spłaszczone, że musieli zdać woka, aby zapłacić za bilet lotniczy. Plan Denga, by dołączyć do XX wieku, desperacko potrzebował kapitału, a wszystko, co mieli do sprzedania, to praca, którą robili w dużych ilościach i za niewolnicze wynagrodzenie przez następne cztery dekady. Na początku lat 80. zaczęli wysyłać starannie wybranych studentów, aby zrobili doktoraty na Zachód. Cornell Chemistry otrzymał ich sześć. Wielu z nich nie wróciło, ale władze chińskie wiedziały, że integracja gospodarcza z Zachodem zostanie przyspieszona przez integrację akademicką i intelektualną na Zachodzie. Brzmi łagodnie; Może nie być. Przez następne czterdzieści lat finansowali nasze zakupy bardzo tanich towarów i usług.

Tailwind 3: Dane demograficzne. Pokolenie wyżu demograficznego zaczęło masowo wchodzić na rynek pracy, gotowi wymienić swoje bonga na kalkulatory, a komuny na McRezydencje i sensowne życie. I po raz pierwszy w życiu przywieźli ze sobą swoje żony. Jak wiedzą ekonomiści warci swoich wypłat – w końcu jest ich kilkunastu – demograficznie młoda i rosnąca siła robocza jest ogromnym motorem wzrostu gospodarczego. [4] Szybki rzut oka na wskaźnik aktywności zawodowej pokazuje jednak, że było to przedłużenie trendu wzrostowego, który rozpoczął się dwie dekady wcześniej, a następnie po cichu przetoczył się wraz z tysiącleciem.

Pomyślny wiatr 4: Długoterminowe stopy procentowe. Jeśli czytałeś kultowy artykuł Warrena Buffetta z 1999 roku w magazynie Fortune tyle razy, co ja, nie możesz przegapić puenty: trwałe zmiany stóp procentowych są jedyną zmienną, która ma znaczenie. Kiedy stopy są w długoterminowym trendzie wzrostowym, zostajesz spustoszony przez swoje aktywa finansowe. Kiedy stopy procentowe znajdują się w długoterminowym trendzie spadkowym, aktywa finansowe imprezują tak, jakby był rok 1999. Długoterminowe stopy procentowe rozpoczęły trwający cztery dekady marsz od ponad 15% do zasadniczo 0%. (Europalanci upuścili kwas i przyjęli wynik negatywny.) Po początkowym spadku wyglądało to prawie tak, jakby ktoś zaprogramował trwający cztery dekady trend spadkowy w algorytmie. Była to krowa w okresie laktacji. Stopy spadły po czterdziestu latach dezinflacji (wyciskanej przez stopniowo fabrykowane dane o inflacji).

Pomyślny wiatr 5: Wydatki rządowe. Każdy ekonomista naprawdę wart swojej wypłaty – bardzo rzadka grupa – wie, że wydatki rządowe mogą być panaceum na wiele lat, zwłaszcza jeśli możesz wydrukować walutę, w której denominowany jest twój dług. W końcu jednak ten przywilej waluty rezerwowej uderza w dylemat Triffina, który, w wolnym tłumaczeniu, mówi, że bycie globalną walutą rezerwową i związana z nią nierównowaga handlowa to orgia, która kończy się, gdy bodziec nie podnosi pulsu. Na dłuższą metę jest to misja samobójcza. Cóż, w nasze zwity. (Właśnie zdałem sobie sprawę, że moja mama zwykła mówić o "w zwitek". Eewe.) Dług publiczny Stanów Zjednoczonych przeskalowany do PKB – naturalna korekta inflacji, pod warunkiem, że nie zawyża się zbytnio tych liczb – wzrósł ponad trzykrotnie (nie wliczając w to niewyobrażalnych niesfinansowanych zobowiązań). Wszystkie formy zadłużenia prywatnego i korporacyjnego wyrosły jak Feniks, ale zaczynają przypominać Ikara.

Tailwind 6: Polityka wewnętrzna. W ciągu ostatnich czterdziestu lat polityka wewnętrzna była niezwykle powściągliwa. Przeszliśmy od brutalnych ruchów antywojennych i praw obywatelskich do Czarnego Piątku w Walmarcie. Problemy rasowe ustąpiły miejsca postępowi w kierunku równych szans z kobietami i czarnymi na każdym możliwym stanowisku przywódczym.

Pomyślny wiatr 7: Geopolityka. Geopolityka również była dość oswojona z gwiazdką. Pokojowa dywidenda, okrzyknięta korzyściami z pokonania komuchów, okazała się iluzoryczna, ponieważ znaleźliśmy więcej boogie manów, którzy walczyli z wielkim zyskiem dla niektórych, ale nikogo to nie obchodziło. Jeśli byłeś jednym z 4,5 miliona ludzi, którzy zginęli od 911 roku w wyniku bezpośredniej lub pośredniej konsekwencji Machiny Wojennej, życie było krótkie, podczas gdy ci, którzy przeżyli, pozostawali w piekle. Jest jednak pewna pozytywna strona: zdolność USA do projekcji siły militarnej w dowolne miejsce na świecie wspiera globalne sieci handlowe. 7

Tailwind 8: Skup akcji własnych. Peter Lynch wygłaszał tyrady na temat zalet wykupu akcji jako dowodu na to, że osoby mające dostęp do informacji poufnych wiedziały, że akcje firmy są niedowartościowane. Cóż, to osobliwy pomysł, którego czas już dawno minął. Kiedy przepisy podatkowe dotyczące dochodów kadry kierowniczej wprowadziły opcje na akcje jako rekompensatę, insiderzy uznali, że dywidendy zmniejszają wartość ich opcji, podczas gdy wykup akcji je zwiększa. Wykup akcji własnych wyczyścił również nadmierne akcje stworzone przez opcje na akcje. Dywidendy dla akcjonariuszy spadły do rekordowo niskiego poziomu 1,5%, podczas gdy posiadacze opcji wygrali. Zwrócenie kapitału inwestorom było moim zdaniem podstępem. Postawiłem alternatywną, łagodną tezę, że utrzymywanie bilansów fortecznych przynoszących 0% zwrotów na rynkach instrumentów o stałym dochodzie nie ma sensu. Kupowanie przecenionych akcji było desperackim dążeniem do zysku (jeśli te akcje były cokolwiek warte). To zmieniło się na: "Pożyczmy pieniądze bez żadnych kosztów, aby kupić akcje. Co może pójść nie tak?" Akcjonariuszom podobały się zyski kapitałowe i nie przeszkadzały im ogromne zadłużenie w środowisku niskich stóp procentowych. Inni sugerują, że wykup akcji własnych jest sposobem na repatriację zagranicznych zysków8, co może mieć uzasadnienie. Argument ten został naciągnięty do twierdzenia, że "wskaźniki wyceny niewiele znaczą". 9 Nie jestem przychylny temu tryumfowi wyobraźni.

Istnieją brzydkie anegdoty o masowych wykupach akcji poprzedzających bankructwo (na przykład Bed Bath and Beyond),10 spalaniu ogromnych stosów gotówki (Apple),11 i bezprecedensowo niskim poziomie nakładów kapitałowych na finansowanie wykupu akcji. Płaskie płace skorygowane o inflację przez 40 lat utrzymywały wydatki na niskim poziomie, a Fed trzymał Fed w ryzach. Wraz z boomem rynkowym składki na programy emerytalne o zdefiniowanym świadczeniu również gwałtownie spadły, ponieważ nie trzeba oszczędzać, gdy rynek wykonuje za nas ciężką pracę.

Wall Street tak naprawdę nie polega na inwestowaniu. Chodzi o gromadzenie aktywów... Indeksy powstają nie tylko dlatego, że są dobrą inwestycją, ale dlatego, że jest to okazja dla firmy zarządzającej do gromadzenia aktywów.

~ Steve Bregman, Kinetyka Horyzontu

Co by było, gdyby Adam Smith był tutaj i wyjaśnili... Indeksacja i takie tam, a jak alokowany jest kapitał? Mówił do nas: "A jak wy to nazywacie?" A my mówiliśmy: "Nazywamy to kapitalizmem". Wybuchnął śmiechem, bo to odwrotność kapitalizmu, że dajemy więcej kapitału firmom o największej kapitalizacji rynkowej.

~ Russella Napiera

Tailwind 9: Indeksowanie. Wydaje się, że Michael Green ma największe uznanie za podkreślenie znaczenia tsunami głupich pieniędzy płynących do funduszy indeksowych jako czynnika napędzającego cenę akcji. Problem polega na tym, że nie ma żadnej wrażliwości cenowej. Nie ma nadzoru dorosłych, tylko miliony inwestorów wrzucających pieniądze na rynki. (Kiedyś przekonałem Bogle'a, by przyznał się do tej słabości.) Co więcej, alokacje ważone kapitalizacją rynkową wrzucają najwięcej pieniędzy do największych firm – Siedmiu Wspaniałych – pozostawiając niewiele dla najmniejszych firm, co stanowi problem. To tak, jakbyś miał listę zakupów, w której rosnąca cena kantalupy i antrykotu skłoniła Cię do zakupu większej ilości kantalupy i antrykotu. Nie jestem pewien, co dokładnie sprawi, że indeksowanie wyjdzie z łask, ale coś się stanie. Dobre pomysły przestają działać, gdy zostaną uznane za dobre pomysły.

*Wybacz zbrodnię na wykresie, polegającą na rozpoczęciu fabuły od niezerowego początku. To błąd nowicjusza.

Ekstrapolacja lepszych wyników amerykańskich akcji po 1990 r. byłaby niebezpieczna, ponieważ odzwierciedla ona głównie rosnące względne wyceny. 13

~ Klif Asness

Tailwind 10: Rozszerzenie wyceny. W 1981 r. akcje zostały pozostawione na pastwę losu, osiągając niewiarygodny wskaźnik ceny do zysku wynoszący 6. Dla firm z problemami arytmetycznymi oznacza to, że połowa rynku miała wskaźnik P/E poniżej 6. Akcje były przerażające, ale to sprawiało, że były tanie jak barszcz. Być może, gdyby inne czynniki, które nękały rynki przez ostatnie 14 lat, pozostały na swoim miejscu, pozostałyby tanie, ale historia pokazuje, że ziarno legendarnej passy zostało zasiane.

Nic nie zostało oczyszczone. Nadwyżka pieniężna nadal znajduje się w systemie. Wyceny są nadal niebotycznie wysokie. W rzeczywistości stały się brutalnie droższe.

~ Sven Henrich (@NorthmanTrader)

Kierując się tymi nadzwyczajnymi sprzyjającymi wiatrami, dochodzimy do ostatniej i najbardziej spektakularnej statystyki ze wszystkich: wyceny akcji – nie ceny, ale wyceny – narastają w tempie ponad 3% rocznie przez cztery dekady. Pozwólcie, że powtórzę to jeszcze raz dla osób niepełnosprawnych:

Wyceny akcji składały się o 3% rocznie przez cztery dekady.

A dla naprawdę upośledzonych:

Gdy weźmie się pod uwagę to potrojenie względnych wycen [od 1990 r.], przewaga w zwrocie na poziomie 4,6% spada do statystycznie nieistotnego poziomu 1,2%. Co to znaczy, że prawie całe zwycięstwo USA pochodziło z przeszacowania? 14

~ Klif Asness

Argumenty przemawiające za wieloletnią bessą

Co się stanie, gdy te sprzyjające wiatry prowadzące do 3-procentowego wzrostu wycen przez cztery dekady staną się -3-procentowym wiatrem w żagle przez następne cztery dekady? Och, to by się nie zdarzyło, prawda? Nie bądź głupi. Oczywiście, że tak się stanie. Wszystko jest cykliczne. Wystarczy zapytać Raya Dalio lub kogokolwiek innego, kto ma oko do historii. Niskie wyceny ustępują miejsca wysokim wycenom. Nadszedł czas, aby wysokie wyceny ustąpiły miejsca niskim wycenom. To wielki cykl życia.

Jeśli wychodzisz pierwszy za drzwi, nie nazywa się to paniką.

~ Johna Tulda

Podsumujmy, gdzie znajdujemy się w Roku Pańskim 2023. Oczywiście następne 40 lat w niczym nie będzie przypominać ostatnich 40 lat. Ostatni raz okresy czterdziestoletnie z rzędu nie wykazywały znaczących zmian w średniowieczu. Możemy jednak spróbować wyobrazić sobie, jak rynki mogą się zachowywać i dlaczego.

Istniejący porządek świata zmienia się gwałtownie w trudny sposób, a ludzie, którzy żyją w przekonaniu, że wszystko będzie działać w uporządkowany sposób, do którego się przyzwyczaili, będą zszokowani i zranieni tymi nadchodzącymi zmianami. 1

~ Raya Dalio

Przeciwny wiatr 1: Geopolityka. Spaliłyśmy go po królewsku. Całkowicie roztrwoniliśmy dywidendę pokojową, którą nam zaoferowano po upadku Związku Radzieckiego. Kompleks przemysłowo-wojskowy po prostu nie mógł się oprzeć poważnym zyskom, które bombardowały wiele krajów, zwłaszcza gdy stwarzały możliwości. Straciliśmy przywilej posiadania waluty rezerwowej, uzbrajając dolara. Kiedy obróciliśmy dolara i system bankowy przeciwko Rosji w walce, która nie była naszą sprawą, wysłaliśmy światu jasny sygnał: nie można ufać Stanom Zjednoczonym. Gdyby twój bankier powiedział, że odzyskasz swoje pieniądze, pod warunkiem, że go nie wkurzysz, dostaniesz nowego bankiera. Wielkie zasoby Rosji stały się tak atrakcyjne dla NATO (czytaj: USA), że nie mogliśmy się powstrzymać przed próbą ich kradzieży poprzez kosztowną wojnę na Ukrainie, którą niezaprzeczalnie straciliśmy, wbrew (a) hałaśliwej propagandzie mediów, a następnie (b) ich ogłuszającemu milczeniu. Poniżej przedstawiam moje poglądy na temat Ukrainy. Surowce są zamienne: jeśli Rosja sprzedaje je naszym konkurentom gospodarczym, to dla nas zostaje więcej od innych dostawców. W jakiś sposób wydaje się to jednak dla nas przegraną strategią.

Bezprawne zamrożenie części rezerw walutowych Banku Rosji oznacza koniec wiarygodności tzw. aktywów pierwszej klasy... Teraz wszyscy wiedzą, że rezerwy finansowe można po prostu ukraść.

~ Władimir Putin

W chwili, gdy piszę te słowa, tworzone są nowe reżimy, które mają przeciwstawić się uzbrojonemu dolarowi. Kraje BRIC – luźny konglomerat krajów, w tym Brazylia, Rosja, Indie i Chiny – mają obecnie prawie dwa tuziny krajów próbujących dołączyć do tego braterstwa, w tym kraje OPEC. Ci, którzy śmieją się, że waluta BRIC staje się zagrożeniem, nie rozumieją, o co chodzi: jesteśmy świadkami nagłych i masowych zmian globalnych sojuszy w celu obejścia USA, dolara i zachodniego systemu bankowego. Nasze więzi z OPEC były nadszarpnięte, zanim pojawił się ostatni kryzys na Bliskim Wschodzie. Fareed Zakaria wykazał się szczególną jasnością, kiedy to zrozumiał:

Jeśli globalna supremacja dolara amerykańskiego ulegnie erozji, Ameryka stanie w obliczu rozrachunku, jakiego jeszcze nie było.

~ Fareed Zakaria

Chiny mają swoje własne problemy, ale są gospodarczym molochem, który cierpliwie będzie czekał na swoją kolej za kierownicą. Myśleliśmy, że ich pojawienie się jako potęgi gospodarczej sprawi, że będą wyglądać jak my. Wygląda na to, że dzieje się odwrotnie. Nie sądzę, że zajmą Tajwan, przynajmniej w sensie militarnym. Dlaczego mieliby to robić? Moglibyśmy też wziąć Kanadę, ale tego nie zrobimy. Tajwan jest ogromnym partnerem handlowym, a Chiny cierpliwie podążają za ukończeniem planu stuletniego Mao. 3 Nie przypominam sobie żadnego z planów stuletnich naszych przywódców.

Chiny nie koncentrują się już na wytwarzaniu podstawowych części (podobnie jak robiła to powojenna Japonia), ale przechodzą na produkty o wysokiej wartości dodanej. Indie mogą zyskać trochę luzu jako tani producent, ale wydaje się, że pobożne życzenie zakłada, że te towary i usługi będą tanie. Ci, którzy patrzą na Afrykę jako na kolejny wielki niewykorzystany region, muszą sięgnąć po analizy Hernando de Soto4, które koncentrują się na tym, dlaczego Afryka jest geograficznie (geologicznie) i politycznie nieprzystosowana do rozwoju.

Problemem nie byli ludzie, ale prawo, które zniechęcało i uniemożliwiało ludziom większą produktywność.

~ Hernando de Soto, Tajemnica kapitału: dlaczego kapitalizm triumfuje na Zachodzie i zawodzi wszędzie indziej

Nasze wyczyny na Bliskim Wschodzie, które pochłonęły około 7 bilionów dolarów i 4,5 miliona mieszkańców Bliskiego Wschodu, nie są dobrą optyką. (OK. Nazwijmy to masowym morderstwem lub ludobójstwem, jeśli nalegasz.) Afganistan zakończył się jedną z największych kompromitacji militarnych, nawet jeśli było to, zgodnie z moim stwierdzeniem z 2021 r.5, celowo spartaczone wycofanie wojsk w trzecim trymestrze ciąży. Ukraina będzie wyglądać jeszcze bardziej absurdalnie, gdy zdamy sobie sprawę, że 500 000 zabitych Ukraińców zginęło na darmo. 6

Coś bardzo dramatycznego zmieniło się w polityce w Ameryce.

~ Matt Taibbi

Przeciwny wiatr 2: Polityka wewnętrzna. Nie sądzę, aby przesadą było stwierdzenie, że jesteśmy świadkami dramatycznego wzrostu neomarksizmu, który ma swoje korzenie w radykalnych latach 60. (Zobacz książkę Chrisa Rufo America's Cultural Revolution: How the Radical Left Conquered Everything in Books poniżej). Przyszłość rysuje się w ciemnych barwach, gdy zastanawiamy się nad dążeniem do transpłciowości, fundamentalizmem sprawiedliwości społecznej, ekstremizmem klimatycznym, konfliktami społecznymi związanymi z konfliktem izraelsko-palestyńskim, które mogą przerodzić się w przemoc, oraz upadkiem zaufania do instytucji i ekspertów ds. kwalifikacji. Być może jest to tylko faza, która za kilka lat odejdzie w odległe wspomnienia – miejmy nadzieję – ale nie można wykluczyć wstrząsów na poziomie Czwartego Zwrotu.

Przeciwny wiatr 3: Dane demograficzne. Peter Zeihan ma wyrobiony gust i poważne korzenie neokonserwatywne, ale jego liczby i dyskusje na temat globalnej demografii są przekonujące. Przypomnijmy, że Klub Rzymski piszczał o tym, że niepowodzenie w osiągnięciu zerowego wzrostu populacji (ZPG) na poziomie 2,2 dziecka na gospodarstwo domowe spowoduje, że Ziemia obróci się wokół własnej osi. Cóż, obecnie mamy 1,6 dziecka na gospodarstwo domowe i jesteśmy na równi pochyłej. Jeśli demografia jest ważna, odwrócenie demograficzne będzie musiało odbić się na plecach pokolenia, które jest spłukane, zielone, mniej zainteresowane seksem i zdezorientowane co do swojej płci. Należy pamiętać, że roczny wzrost populacji o 1% zwiększył gospodarkę i liczby konsumujące ten tort inwestycyjny; Zyski z inwestycji i dane gospodarcze należy skorygować do wartości per capita. Niewielu to robi.

Powinniśmy być szczęśliwsi z tego, że mamy pracę, niż z tego, że nasze oszczędności są chronione.

~ Christine Lagarde, październik 2019 r.

Przeciwwaga 4: Stopy procentowe i inflacja. Mówi się, że faceci o stałym dochodzie mają wszystkie mózgi. Oczywiste jest, że Krugman znalazł się na końcu kolejki, ale jak mógł myśleć, że wykluczenie wszystkiego, czego potrzebują konsumenci, prowadzi do prawidłowego wskaźnika inflacji? Wielu, jak James Grant, mówi nam, że cykle kredytowe to długie fale i potrzeba lat, aby przekonać uczestników rynku, że robak się odwrócił. Wydaje się, że trwająca cztery dekady dekoniunktura w stopach procentowych mogła się odwrócić. Inflacja mogła okopać się jak tik. Dedolaryzacja, wydatki rządowe, niekontrolowane spłaty długów i szybko zmieniające się globalne sojusze mogą być zapowiedzią dziesięcioleci wspinania się po Ścianie Zmartwień. Dysproporcje majątkowe doprowadziły do od dawna spóźnionej aktywności związków zawodowych i wyższych płac, co obniża marże zysku przedsiębiorstw i objawia się inflacją w Fed. Jak na ironię, skłoni to Fed do zajęcia się gospodarką. Tymczasem konsumenci długu amerykańskiego spadają podobnie jak kraje BRIC. Ci, którzy nonszalancko nawiązują do "monetyzacji długu" i "represji finansowych" jako pewnego rodzaju panaceum, nigdy nie byli ich odbiorcami. Wraz ze wzrostem stóp procentowych znikną skup akcji. Chęć usunięcia gotówki z ich bilansów w celu uzyskania wiarygodnych zwrotów zniknie, a szaleństwo pożyczania pieniędzy na wykup akcji wygaśnie.

Inflacja jest najgorszą rzeczą, jaka może mieć gospodarkę, i myślę, że ludzie tego nie doceniają. Każda hegemonia została zniszczona przez inflację. 7

~ Carl Icahn

Światowe supermocarstwo centralne narobiło takiego bałaganu, że musi wybierać między dwiema truciznami: kapituluje w sprawie inflacji; Albo pozwala kryzysowi bankowemu osiągnąć systemowe rozmiary. Wybrał kryzys bankowy.

~ Ambroży Evans-Pritchard

Summers i inni widzą powtórkę z lat 70. z kolejnymi burzami inflacyjnymi, które docierają do lądu.

Przeciętni ludzie na ulicy nie są optymistami. Zapytałem Jimmy'ego Iourio, jaka jest stopa inflacji, biorąc pod uwagę koszt towarów w jego włoskiej restauracji. (Wymawia się I-talian.) Jego odpowiedź: 40% w ciągu dwóch lat.

Oto moje ulubione pytanie w formie ankiety. Po ustąpieniu gofrów odpowiedź jest zawsze dwucyfrowa...

Oczywiście mogą istnieć inne źródła inflacji poza rynkami długu i Rezerwą Federalną. Dzieciaki z CNBC znalazły idealnego kozła ofiarnego, pokolenie, które nie ma gotówki do wydania...

Są też scenarzyści Twittera Bidena, którzy, aby dodać mu trochę realizmu, sprawiają, że wydaje się on kompletnie obłąkany...

Przeciwwaga 5: Wydatki rządowe. Czy ktokolwiek widzi jakiś mechanizm, który powstrzyma zboczeńców z obwodnicy przed wydawaniem pieniędzy, których nie mamy, na rzeczy, których tak naprawdę nie potrzebujemy? (Część 3 wzmacnia tę perwersyjną aluzję.) Całkowity brak przywództwa, a nawet podstawowy brak moralności w Beltway wydaje mi się gównem końca imperium. Być może długi (często trwający wiele dekad) cykl kredytowy nie uległ odwróceniu, ale 10-procentowy dług publiczny rocznie nie zostanie wygaszony przez 10-procentowy wzrost PKB. Może Triffin był pełen gówna, ale testujemy jego hipotezę, wydając pieniądze jak hegemon końca imperium. Nasze przywództwo jest bardziej Neronem Kaligulą niż Juliuszem Augustem. Następnym i ostatnim etapem Imperium Stanów Zjednoczonych – niezależnie od tego, czy czytasz "Czwarty zwrot" Neila Howe'a, czy "Zasady radzenia sobie ze zmieniającym się porządkiem świata: dlaczego narody odnoszą sukces lub porażkę" Raya Dalio – jest faza oczyszczająca, która jest kodem przemocy i śmierci.

Przeciwny wiatr 6: Spadek wyceny. Nikt nie mówi o wycenach rynkowych, z wyjątkiem tych, którzy próbują dać ci toster, aby otworzyć konto w ich domu maklerskim. Wyceny są jednak ciekawie przydatnym wskaźnikiem. Śledzę około dwóch tuzinów ostatnio rozplanowanych w ponurych szczegółach w 2021 roku. 8 Nie powtórzę tej analizy w całości, ponieważ nic się nie zmieniło. Oto wersja Reader's Digest, w której wstawiam kilka uroczych pomysłów, udając, że nie poddaję reszty recyklingowi.

Finansjalizacja to wzrost zysku bez wzrostu wydajności pracy.

~ Ben Polowanie

Wszystkie wskaźniki wyceny mają wspólną cechę: reprezentują cenę aktywów (często akcji) podzieloną przez coś, co powinny śledzić. Z natury korygują one inflację, co oznacza, że powinny po prostu oscylować wokół historycznej średniej, ale przez wystarczająco długi czas pozostawać niezmienione. Wysokie wyceny ustępują miejsca niskim wycenom, które ustępują miejsca wysokim wycenom, i tak jest od tysiącleci.

Głupota nas w to wciągnęła. Dlaczego głupota nie może nas wydostać?

~ Willa Rogersa

Wszystkie wskaźniki prowadzą w zasadzie do tego samego wniosku, który ilustruję na przykładzie Case Shiller PE. Na pierwszej grafice widzimy p/e Case-Shillera od 1880 do 1994 roku:

To trzepotanie wokół wrednej części jest oczywiste. Teraz, gdy zakotwiczyłem twoje myślenie w nastawieniu historycznej wartości godziwej i zilustrowałem regresję do średniej i przez nią, przyjrzyjmy się ostatnim 3 dekadom na poniższym wykresie...

Czy teraz widzisz problem? Otwarcie umieściłem przerwę w 1994 r. ze względu na obserwację poczynioną w mojej poprzedniej analizie, że 1994 r. jest rokiem, w którym wszystkie wyceny rynkowe, choć wysokie, opuściły orbitę. Jeśli znajdziesz jakąś nowomodną metrykę wyceny, która nie sięga wstecz do 1880 r., po prostu znajdź wycenę z 1994 r., załóżmy, że stanowi ona 50% powyżej wartości historycznej i porównaj ją z dzisiejszą. Nie jest jasne, dlaczego rok 1994 jest jakimś szczególnym momentem. Być może tegoroczny bailout obligacji nigdy nie osłabł. Mike Green twierdzi, że rok 1994 zbiega się z nadejściem tsunami głupich pieniędzy napływających na rynki w postaci indeksów rynkowych niewrażliwych na ceny. Ostatnie dwie dekady tych cudownych czterech dekad były świadkami napędzanego długiem wykupu akcji. Powrót do dołka z 1981 r. stanowi 88% korektę. Co to jest korekta 88%? Jest to 75% korekta, która następnie przecina się o połowę. To tyle, jeśli chodzi o jajko w gnieździe wszystkich.

Indeks S&P 500 wzrósł prawie pięciokrotnie w ciągu jednej dekady do wielokrotności zysków, sprzedaży, wartości księgowej – do wyboru – w najnowszej historii widzieliśmy to tylko dwa razy... Rynek całkowicie się ożywił dzięki wielokrotnej ekspansji... Stosunek długu korporacyjnego do PKB jest najwyższy w historii... Ogromna ilość długu korporacyjnego została wyemitowana wyłącznie w celu zakupu i umorzenia akcji. Dotyczy to zarówno wykupów, jak i przejęć innych firm. I to w klasycznym stylu dojrzałego cyklu.

~ David Rosenberg

Przyjrzyjmy się jeszcze dwóm wskaźnikom wyceny. Logika, że wartość rynkowa 500 największych firm w kraju powinna odzwierciedlać PKB kraju, wydaje się prawie niezmienna. Widzisz tę linię trendu? Czy nakreśliłbyś tę granicę, gdybym wyciął fabułę w 1994 roku? Ci, którzy go rysują, mają trudny rząd do motyki (droga do 'ho), uzasadniając, dlaczego trend wzrostowy jest trwały.

Oto cena do sprzedaży (co, jak wnioskuję, jest równoznaczne z ceną do przychodu). Ponieważ nie cofamy się do 1981 r., aby ocenić potencjalny ból od szczytu do dołka, wystarczy spojrzeć na rok 1994 i założyć, że jest to 50% powyżej historycznej wartości godziwej. Twierdzenie, że jest to "najwyższy poziom od 10 lat" jest również trochę dziwne.

Oto zabawny przykład: godziny pracy wymagane do zakupu S&P. To może być pytanie prostaka, ale dlaczego S&P stał się tak drogi w zakupie pod względem roboczogodzin, skoro cyfrowy świat jest tak wydajny? Zauważ, że średnia historyczna wygląda jak szczyt rynkowy w każdej innej epoce z wyjątkiem ostatnich 30 lat. Mimo to powrót do tej optymistycznej wyceny docelowej oznaczałby 75-procentową korektę.

Ta wycena Hussmana, skorygowana o regresywne średnie rozdęte marże zysku (usprawiedliwiane przez innych jako cuda wydajności wspomniane powyżej) znajduje się na szczycie Piramidy Zagłady.

Tutaj siedzimy z wycenami w przedziale krwotoków z nosa 120-150% powyżej średniej historycznej. Inwestorzy domyślnie zakładają, że (a) wyceny nie będą oznaczać powrotu, ponieważ regresja do średniej nie jest już siłą natury, lub (b) będą wystarczająco sprytni, aby znaleźć się na szczycie. Takie założenia są cechami charakterystycznymi niestabilnej osobowości. Jeśli nie mam racji, możesz poczytać o szubienicach... 10

Celowo używam sformułowania "przeciętny", aby opisać potencjalne straty rynkowe w wysokości -30%, -55% i -60%, ponieważ żadnego z tych szacunków nie można uznać za "najgorsze scenariusze". 11

~ Johna Hussmana

obniżone oczekiwania. Zapaleni czytelnicy z dobrą pamięcią mogą zauważyć, że mam zamiar przejść na ekologię, poddając recyklingowi kilka grafik. Pokazałem pierwszą grafikę przedstawiającą rynki w pierwszych czterdziestu latach XX wieku w "The Economist", a on nie docenił, że ten paskudny, trwający dwie dekady cykl koniunkturalny tylko przerwał trend, w którym inwestorzy wspinali się po Ścianie Zmartwień z rocznymi zyskami kapitałowymi na poziomie 1,3% w ciągu czterech dekad. Były dywidendy – o wiele większe niż dzisiaj – ale były też podatki i opłaty. Były to cztery dekady, które Robert Gordon z Northwestern uważa za jedną z najbardziej produktywnych pod względem wynalazków urządzeń oszczędzających pracę. [12] Gdybyś zainwestował w czasie rewolucji przemysłowej, twoje akcje i obligacje przyczyniłyby się do twojego zagregowanego majątku osobistego w porównywalny sposób, pomimo twierdzeń Jeremy'ego Siegela, że jest inaczej. 13,14

Stworzyłem poniższą wyidealizowaną grafikę (przy użyciu ChemDraw!), aby zilustrować, że jeśli PKB wzrośnie o 2% w ujęciu rocznym (niebieska krzywa) i w ciągu czterech dekad akcje wzrosną o około 150% powyżej wartości godziwej (czerwona krzywa). Przedstawiam cztery scenariusze powrotu do wartości godziwej: (a) spadek o 60%, co stworzy poziom zmienności na poziomie łysej Britney, ale niczego nie skoryguje, ponieważ kupujący na spadkach uzbrojeni w 40-letni efekt świeżości przyjdą jak flash mob, aby ponownie stworzyć odbicie w kształcie litery V, (b) spadek o 20% w ciągu 25 lat, (c) stąpać po wodzie przez 35 lat lub (d) wykreślić 30% przyrost w ciągu 50 lat (0,5% w skali roku). Wybierz swoją truciznę dla najpodlejszego z powrotów i miej nadzieję, że nie skorygujemy poniżej historycznej wartości godziwej, ponieważ wtedy historia znacznie ciemnieje.

PKB USA rośnie średnio o około 2% rocznie

~ Howard Marks

Czy te krzywe są choć trochę realistyczne? Jednym słowem tak. Oto więcej strzałek ChemDraw nałożonych na grafikę Rona Greissa z Chart Store, pokazującą skorygowany o inflację (zrekonstruowany) indeks S&P 500 począwszy od 1870 roku. Raczej nie interesuje mnie, ile czasu zajmuje inwestorom w szczytowym momencie rynkowym przebicie się przez Dolinę Śmierci, aby w końcu wyjść na zero, co zwykle trwa dekadę lub dwie. (Inwestorzy Nikkei powinni mieć dużo szczęścia.) Kluczowe pytanie brzmi: kiedy poprzedni szczyt rynku został przetestowany po raz ostatni? Jak długo inwestorzy muszą stąpać po wodzie, aby dostać się ze szczytu do bezpiecznego koryta końcowego? To są niebieskie strzałki, które mają 40-75 lat. Czy inwestor Americanus jest emocjonalnie i finansowo gotowy, aby przetrwać 40-75-letnią epokę lodowcową?

A żeby jeszcze trochę radości wnieść do tej historii, przedstawiam wam kolejną kreację Rona Greissa. Zamiast używać bzdurnych liczb CPI, Ron koryguje inflację za pomocą podaży pieniądza M2.

Wydaje się, że to całkiem czysta korekta, jeśli jesteś friedmanistą. Rynki były tanie jak barszcz w 1945 r. i ponownie w 1981 r. Ale dręczące pytania powinny zapierać dech w piersiach: czy to możliwe, że 150 lat zysków kapitałowych na rynkach akcji to 100% inflacja, a realne zwroty z inwestycji są w 100% powiązane z dywidendami? Czy martwi Cię, że dywidendy spadły z 6,5% do najniższego od stulecia poziomu 1,5%? 15 Jak 1,5% poradzi sobie z opłatami i podatkami?

Amerykański inwestor kapitałowy około 2064 r. n.e. odkryty przez archeologów rynkowych za wieki od teraz...

Gospodarka USA oczywiście radzi sobie wyjątkowo dobrze, z ciągłym solidnym tworzeniem miejsc pracy, stopniowym spadkiem inflacji i solidnymi wydatkami konsumpcyjnymi. Nie przewiduję pogorszenia koniunktury gospodarczej.

~ Janet Yellen, czerwiec 2023 r.

Nigdy nie można ufać przepowiedniom dotyczącym przyszłości ludzi, którzy zaprzeczają teraźniejszości.

~ Alex Epstein

Być może nadszedł czas, aby Yellen wróciła do Shire. Ból nie kończy się, gdy kucasz nad świecką pułapką na niedźwiedzie, a ona zaciska cię w pachwinie. Poczekaj, aż dotrzesz do końca łańcucha. To będzie jak finał Tarantino: szkicowy historyczny precedens, ale dużo krwi i flaków.

Media

Centralna Agencja Wywiadowcza jest właścicielem każdego, kto ma jakiekolwiek znaczenie w głównych mediach.

~ William Colby, były dyrektor CIA

CIA jest największym na świecie sponsorem "dziennikarstwa". 1

~ Roberta F. Kennedy'ego Jr.

Środki masowego przekazu są teraz w dużej mierze bezwartościowe – stenografowie do władzy. Kiedy wielcy dziennikarze – Seymour Hersh, Matt Taibbi i Glenn Greenwald – publikują na Substack, nadszedł czas, aby skupić się na Substacku i innych alternatywnych mediach. Facebook, dawny kanał informacyjny, został przyłapany na manipulowaniu wiadomościami w sposób, który sprawiłby, że Rooskie'owie wzdrygnęliby się. Laptop Bidena? Nie. Nie mogę tego opublikować. Historie antyszczepionkowe. Nie. YouTube publikował filmy stworzone przez Ciebie. Jeśli jest gorący materiał filmowy, wyszukiwanie zapewni korporacyjne wiadomości o gorącym materiale filmowym. Kiedyś też znajdowałem świetne wywiady, po prostu wchodząc na stronę główną YouTube: poznali moje upodobania. Teraz wydaje się, że konkuruje z TikTok. Taibbi nazywa to wszystko "kartelem informacyjnym".

Prezes Facebooka ds. globalnych: Czy ktoś może mi szybko przypomnieć, dlaczego usuwaliśmy – zamiast degradować/oznaczać – twierdzenia, że Covid jest dziełem człowieka?

Wiceprezes Facebooka odpowiedzialny za politykę treści: Byliśmy pod presją ze strony administracji i innych osób, aby zrobić więcej. Nie powinniśmy byli tego robić. cyfra arabska

Cenzura to nie tylko autorytarna kontrola; Chodzi również o wyeliminowanie konkurenta. To duży przemysł. 3 Chodzi o pisanie historii na nowo. 4 Pisałem o podstawowych prawach przyznanych mediom przez Konstytucję i ich fundamentalnej roli w funkcjonującej demokracji. Rozwodziłem się nad rozpadem standardów medialnych, które stawiam na pierwszym miejscu na liście symptomów upadającego imperium. (Numer dwa to uzbrojenie Departamentu Sprawiedliwości). Nie jestem pewna, w jaki sposób media głównego nurtu odzyskują swoją wiarygodność, tak samo jak prostytutki nie mogą odzyskać dziewictwa. Czyn został dokonany. Prawdopodobnie przez całe życie żyłem w świecie urojeń. Prawdopodobnie nigdy nie uwolnili się od grawitacyjnego przyciągania bogactwa i władzy, ale wszystko oszalało, gdy pojawił się internet i rozpoczęła się walka o dominację i kontrolę.

Niepokojący sondaż ujawnia, że 26% Amerykanów nadal ufa mediom

~ Nagłówek Babylon Bee

Zwolnienie Tuckera Carlsona. Kiedyś nienawidziłem Tuckera Carlsona z muszką, ale odnalazł swój głos, stałem się bardziej tolerancyjny wobec jego dziwactw i być może rozwinąłem własne. W przeciwieństwie do swoich mniej myślących braci z Foxa, sięga po drugą stronę przejścia, aby dyskutować z tymi, którzy mają przeciwne poglądy. Zastanawiałem się jednak głośno, czy nie jest on tak zwanym "ograniczonym spotkaniem" lub "kontrolowaną opozycją", w której jego rolą jest sprawienie, by prawica poczuła, że ma adwokata. Niektórzy podawali w wątpliwość możliwe powiązania z Deep State. 5 Mimo to był największą atrakcją Foxa i zarżnęli świętą dojną krowę: dlaczego? Prosta odpowiedź może być poprawna: zyski są drugorzędne w stosunku do prowadzenia preferowanej narracji do celu.

Ta chwila jest z natury zbyt śmieszna, by ją kontynuować, więc tak się nie stanie.

~ Tucker Carlson, przeformułowujący prawo Steina dwa dni po zwolnieniu

W miesiącach poprzedzających jego odejście Tucker lekkomyślnie dotykał trzecich szyn wrażliwymi częściami ciała. Incydenty te obejmowały:

• Oskarżył CIA o walnięcie JFK6,7, a nawet zaatakował MKUltrę za to, że Jack Ruby połączył umysły, aby uderzyć Oswalda. Twierdził on, że świadek pozostałego Raportu Warrena pod kluczem potwierdził rolę CIA. Tucker nazwał nieudane włamanie do Watergate operacją psychologiczną mającą na celu obalenie Nixona z pomocą agenta CIA Boba Woodwarda. Nazywając byłego szefa CIA Brennana "jedną z najbardziej złowrogich i nieuczciwych postaci w amerykańskim życiu", jednocześnie oskarżając Pompeo o podobnym charakterze. 11 wyglądało na to, że szydził z Władzy Realnej za odpowiedź Schumera "sześć dróg od niedzieli".

• Jego otwarta pogarda dla narracji o Covid i szczepionkach12,13,14 musiała wkurzyć firmę Pfizer, która sprowadziła deszcz bólu i zemsty na tych, którzy rzucają wyzwanie temu królowi syndykatu przestępczości biomedycznej.

• Nieustępliwe przeciwstawianie się narracji o wojnie na Ukrainie15,16 to jednoczesne sikanie na nogi kompleksów przemysłowo-wojskowych i bankowo-wojskowych. Lamentowanie nad ESG ma podważyć jeden z większych oszustw Blackrock, który jest właścicielem 15% Foxa. 17

• Przyłączenie się do Ruchu Prawdy o 9/11 i kwestionowanie zawalenia się Budynku 718 zdecydowanie nie jest współpracą z Operacją Mockingbird, programem CIA mającym na celu kontrolowanie dostępu wszystkich mediów publicznych. 19 (Sam jestem w pełni prawdomównym.[20] Oficjalna narracja o 9/11 zawodzi na wielu poziomach. 21,22,23)

• Kwestionowanie narracji z 6 stycznia podważa wysiłki obu stron, aby zablokować Donaldowi ponowne wejście do Salonów Władzy. To, że Mówca MacCarthy przekazał Tuckerowi 14 000 godzin24 (a może 41 000 godzin25?) taśm z 6 stycznia, wręczyło Tuckerowi broń do autodestrukcji. Tucker wypuścił tylko kilka minut, co okazało się wystarczające, aby najbardziej legendarny protestujący, QAnon Shaman, został skazany na cztery lata więzienia. To z kolei zapowiadało, w jaki sposób taśmy ujawnią, że procesy J6 były zdradą poprzez pozbawienie ofiar ich konstytucyjnych praw. Filmy te pozostają w dużej mierze niedostępne, pomimo (a może właśnie dlatego) ich głębokiego znaczenia dla uczciwych procesów dla oskarżonych. Z zaciśniętymi zębami wbiłem w broń Departamentu Sprawiedliwości po J6 w moim YIR z 2020 roku. 26 Obsadzanie sądów de facto brunatnymi koszulami jest tym, co robią wschodzące w siłę państwa autorytarne, do czego powrócę w części trzeciej.

• Na kilka dni przed zwolnieniem Tucker wyraził pogardę dla mediów. Najbardziej żałował, że poparł wojnę w Iraku27.

Tucker wydawał się być o krok od wysadzenia w powietrze historii J6 za pomocą tych wszystkich taśm i wkrótce pogrzebanego wywiadu z szefem policji Kapitolu, opisującym rolę agentów federalnych w tłumie wywołującym kłopoty: "O tak, tak, tak, ten tłum był wypełniony agentami federalnymi". [28] Fakt, że Tucker skłaniał się ku operacji psychologicznej J6, mógł doprowadzić autorytarystów do szału. Wrócę do J6 w części 3. Jak stwierdził Glenn Greenwald, obie strony potrzebowały natychmiastowej kariery dziennikarskiej Tuckera. Próbowali kilku ponurych oskarżeń o złe zachowanie Tuckera w miejscu pracy,30 ale ujawnione taśmy audio ujawniły usta do nocnika B+.

Okrucieństwa w stylu: "Nigdy nie potrafię ocenić swojego wyglądu. Czekam, aż moi fani po menopauzie się nad tym zastanowią" nie są momentem "chwyć cipkę". Informatorka Abby Grossberg twierdziła, że pracownicy byli zastraszani i poddawani seksistowskim komentarzom, ale jej prawnik wyznał później, że nigdy nie spotkał Tuckera. 31 CNN próbowało podważyć jego wiarygodność, ale okazało się, że jest to kompendium ich kłamstw. FBI i Departament Sprawiedliwości próbowały zrekonstruować historię agenta federalnego Raya Eppsa, aby mógł pozwać Tuckera, ale rola Raya jako podżegacza w J6 stała się tak żenująca, że władze musiały udawać, że oskarżają go na podstawie trywialnych zarzutów. Ray nie zostanie umieszczony w izolatce, torturowany, nie będzie miał procesu ani nie dostanie gigantycznego wyroku więzienia tylko dlatego, że jest Fedem. Prokurator generalny Merrick Garland temu zaprzecza, ale jest diaboliczny i moralnie zbankrutowany.

Tucker był prawie osamotniony w wypalaniu wielkich problemów naszych czasów z wyjątkową szerokością, ostrością i konsekwencją, do której ani republikańscy szwindle, tacy jak Sean Hannity, ani kanały DNC, takie jak Anderson Cooper i Rachel Maddow, nie mogli się zbliżyć. 36

~ Davida Stockmana

Były wojskowy ekspert ds. operacji psychologicznych zasugerował, że Tucker musi odejść, aby utrzymać "niedoinformowaną, częściowo poddaną lobotomii quasi-opóźnionej populacji". [37] Jest chwytliwy i prosty, ale może pomijać fakt, że historycznie ważne wydarzenia na etapie planowania mogły sprawić, że kneblowanie Tuckera stało się koniecznością.

Do tego dochodzi pozew o zniesławienie w skali Alexa-Jonesa o wartości 1,7 miliarda dolarów przeciwko Fox News złożony przez Dominion (Smartmatic), producenta maszyn do głosowania używanych do zapewnienia, że wybory w 2020 roku były najczystszymi wyborami w historii... czy coś w tym stylu. Dyrektorem generalnym Dominion był rzekomo członek zespołu przejściowego Bidena, ale prawdziwy właściciel Dominion prowadzi przez szereg firm fasadowych do Pekinu. 39 (Sąd okręgowy w Georgii stwierdził później, że maszyny Dominion rzeczywiście są do bani.W każdej poprzedniej epoce Fox byłby w Sądzie Najwyższym, piszcząc o konstytucyjnej ochronie prasy, a pozew Dominium przepadłby. W tym przypadku jednak Fox zawarł ugodę pozasądową na kwotę 787 milionów dolarów bez jęku. Alan Dershowitz powiedział, że ugoda Dominion-Fox nie ma sensu i że nie widział czegoś takiego od 60 lat. Nawet neofita wiedział, że coś jest na rzeczy, zwracając uwagę na wygodę procesu sądowego w dniu, w którym Tucker został zwolniony.

Zawędrowałem do Yahoo Finance, aby dowiedzieć się, jak ogromna wygrana wpłynęła na cenę akcji Dominion, tylko po to, by dowiedzieć się, że w 2018 roku zostały one przejęte jako prywatne. Fajny sposób na ukrycie szczegółów wyborów w 2020 roku za paywallem. Roczne przychody Dominion wynosiły 17-18 milionów dolarów, wraz z kilkoma zredagowanymi częściami, które zawsze wzbudzają moje podejrzenia. 43,44 Absurd polega na tym, że 787 milionów dolarów stanowi 45-krotność przychodów, co oznacza, że ugoda za odszkodowanie była dziesięciokrotnie wyższa od wartości firmy. To dużo szkód.

Dla Demokratów "dziennikarz" oznacza "kogoś, kto bezmyślnie i lojalnie popiera punkty rozmów DNC".

~ Glenna Greenwalda

Oto moje zdanie: Fox potrzebował dużego nagłówka, aby uzasadnić zwolnienie Tuckera, a Dominion potrzebował go zakneblowanego, aby dokonać oszustwa wyborczego w 2024 roku. Podejrzewam, że żadne pieniądze nie przeszły z rąk do rąk. Nagłówek był historią.

Ze wszystkich wypaczeń i paranoi, które Tucker Carlson promował w swoim anulowanym programie Fox News, jedno wyłania się na pierwszy plan: teoria spiskowa, że mężczyzna z Arizony pracujący jako tajny agent rządowy podżegał do szturmu na Kapitol 6 stycznia 2021 r., aby sabotować i zdyskredytować byłego prezydenta Donalda J. Trumpa i jego ruch polityczny. To, co wiadomo o tym człowieku – dwukrotnym wyborcy Trumpa o nazwisku Ray Epps – to to, że brał udział w demonstracjach w Waszyngtonie tego dnia i poprzedniej nocy. 45

~ New York Times, kłamiąc swoje bezwartościowe tyłki

Wkrótce Tucker zaczął korzystać z nowych możliwości, w tym oferty o wartości 25 milionów dolarów od One America News46 i pięcioletniego kontraktu o wartości 100 milionów dolarów z Valuetainments. Nie jestem prawnikiem, ale podejrzewam, że Fox zatrzymał Tuckera na jego rocznym wynagrodzeniu w wysokości 25 milionów dolarów, aby zachować klauzulę o zakazie konkurencji. Ale Tucker, nie potrzebując jeszcze więcej pieniędzy, zabrał swój program objazdowy na Twittera Elona Muska za darmo i zmiażdżył go. Zwalniając Tuckera, Fox uwolnił Krakena. Gospodarz NBC Tom Costello, skomląc jak piesek pokojowy, zasugerował, że to źle, że nikt nie będzie w stanie go "kontrolować", ponieważ rozpowszechnia "dezinformację, dezinformację, wszystkie kłamstwa" na Twitterze Elona Muska.

Nie, Tom: to zadanie NBC. Sieć społecznościowa Tribel zablokowała Carlsona, twierdząc, że jest "udowodnionym kłamcą, rasistą i powstańcem, który szerzy rosyjską propagandę, która zagraża naszej demokracji. Zablokowanie go jest konieczne, aby chronić naszych użytkowników". 49 Była to druzgocąca wiadomość dla 100 osób, które publikują posty na Tribel. FOX wysłał Tuckerowi nakaz zaprzestania działalności, ale w przypadku braku zapłaty, jego 80-milionowe bomby prawdy na Twitterze stanowią jedynie wolność słowa. 50 Tucker walczył z Balrogiem i wygrał.

AOC... zażądał od rządu zakazu występowania Tuckera w telewizji. Demokraci tacy jak AOC są skrajnie autorytarnymi politykami, którzy pragną państwowej cenzury. Niezależne platformy są na to odporne.

~ Glen Greenwald w dniu, w którym Carlson dostał but

Nuggets. Po tym, jak korespondent dyplomatyczny Michael Crowley opublikował przebojowy artykuł na temat Snowdena, który został wywołany przez Glenna Greenwalda, New York Times po cichu zaczął redagować nagranie, nawet nie przepraszając. 51 Weterani mówią, że jeśli cofniesz się w czasie i przeczytasz podstawowe artykuły w mediach na temat ważnych wydarzeń z przeszłości, odkryjesz, że napisaliśmy historię na nowo. 52,53 W nowej epoce media piszą swój wariant historii, podczas gdy tworzy się wariant rzeczywisty. Historycy w przyszłości nigdy nie dowiedzą się, co tak naprawdę się stało.

Oto kilka przypadkowych samorodków medialnych, które przykuły moją uwagę i wzmocniły moje poparcie dla wolności słowa i nieograniczonych szczepionek dla dziennikarzy Wielkich Mediów, dopóki nie osiągniemy pożądanego efektu:

• Mówi się, że Pfizer przekupił CNN 12 milionami dolarów rocznie, aby utrzymać Andersona Coopera w narracji o szczepionkach, która jest dwuletnim koszmarem dziennikarskich oszustw. 54 Twierdzi się, że 80% wynagrodzenia Coopera pochodzi bezpośrednio od Pfizera. Ponieważ 75% przychodów z reklam w mediach głównego nurtu pochodzi z branży farmaceutycznej55, jest to właściwa liczba, niezależnie od tego, czy jest to bezpośredni lejek, czy też nie.

• Don Lemon z CNN oznajmił: "Nikki Haley nie jest w kwiecie wieku, przepraszam. Uważa się, że kobieta jest w kwiecie wieku w wieku 20, 30, a może 40 lat". 56 To prawda tylko wtedy, gdy twoim celem jest zgaszenie jej światła, Don. CNN zdało sobie sprawę, że wycisnęli z tego Lemona wszystko, co mogli, degradując go do roli szeregowca.

• Otrzeźwiające jest oglądanie tego montażu, w którym Nicole Wallace dostaje łomot za bezlitosne kłamstwo, biorąc pod uwagę, że po pobieżnym przyjrzeniu się, ma wiarygodną aurę, pod warunkiem, że masz wyciszony telewizor. 57

• Project Veritas i jego założyciel James O'Keefe są znani z tego, że wysyłają gorące, pulsujące laski do barów w pobliżu biur dużych firm i nagrywają spragnionych seksu menedżerów średniego szczebla, którzy zrzucają bomby prawdy w nadziei na dotarcie do drugiej bazy. To było gówno i chichot dla Veritas, dopóki nie oszukali faceta z Pfizera. Nie sądziłem, że jest tak źle, ale z Pfizerem się nie zadziera. Project Veritas został zmuszony do zwolnienia O'Keefe'a, co jest jak zwolnienie Elona Muska. Oczywiście krążyły plotki, że był okrutny dla swoich pracowników, udusił kilka kurczaków i był chujem. 59 Wkrótce potem Veritas została postawiona w stan likwidacji na podstawie rozdziału 7. Nie z Pfizerem.

• Pfizer nie skończył. Kiedy Russell Brand poszedł na Billa Mahera i "przedstawił kilka faktów" na temat szczepionki w epickiej tyradzie, obudził się z wieloma oskarżeniami o napaść seksualną sprzed dziesięcioleci i przez anonimowych oskarżycieli. Wypierdalaj stąd. Naprawdę? Anonimowy? Rose McGowen, bohaterka, która zapoczątkowała ruch MeToo, stanęła w obronie Russella. 61 Został pozbawiony platformy ze wszystkiego i wszystkiego z platformą. Brytyjski parlament, przyznając, że nie ma żadnych dowodów, próbował zmusić Rumble'a do wyrzucenia Branda i został poinformowany przez dyrektora generalnego, aby "odpuścił": "Uważamy za głęboko niewłaściwe i niebezpieczne, że brytyjski parlament próbuje kontrolować, kto może przemawiać na naszej platformie lub zarabiać na życie robiąc to [wy owcze pieprzone punkowe suki]". Nikt nie wierzy, że Brand jest winny czegokolwiek nikczemnego poza tym, że w młodości był chronicznym narkomanem i kochankiem wielu kobiet, do czego przyznaje się z szokującą dumą. Przekaz był jasny: nie pieprz się z Pfizerem.

• Matt Taibbi zeznawał przed Kongresem na temat plików Twittera i roli FBI w cenzurowaniu niezręcznych narracji politycznych i został nazwany "tak zwanym dziennikarzem" przez tak zwaną kongresmenkę z Wysp Dziewiczych. 64 Dokładnie w tym momencie w jego domu pojawił się agent Urzędu Skarbowego, który nękał jego żonę. 65 Cóż za zdumiewający zbieg okoliczności. Bezmyślne lekceważenie przez administrację Bidena najbardziej fundamentalnych zasad określonych przez naszych ojców założycieli zapiera dech w piersiach. Wszyscy powinni być zaszczepieni 20-30 razy: kampania GoFundMe zebrałaby niezbędne fundusze.

Pierwotna obietnica Internetu zakładała, że może on zdemokratyzować globalną wymianę informacji. Wolny internet zniweczyłby wszelkie próby kontrolowania przepływu informacji, a samo jego istnienie byłoby zagrożeniem dla antydemokratycznych form rządów na całym świecie. To, co znaleźliśmy w Plikach [Twittera], było szeroko zakrojoną próbą odwrócenia tej obietnicy i wykorzystania uczenia maszynowego i innych narzędzi do przekształcenia Internetu w instrument cenzury i kontroli społecznej. Niestety, wydaje się, że nasz własny rząd odgrywa wiodącą rolę. Nie da się od razu dojść do prawdy. Z technologicznego punktu widzenia możliwe staje się jednak natychmiastowe zdefiniowanie i wymuszenie konsensusu politycznego w internecie, co, jak sądzę, jest tym, na co patrzymy. 66

~ Matt Taibbi, zeznający przed Kongresem na temat plików Twittera

• Brytyjska sekretarz ds. technologii i nauki Michelle Donelan planuje wsadzić do więzienia dyrektorów mediów społecznościowych, którzy nie ocenzurują "wszystkich form ekspresji, które rozpowszechniają, podżegają, promują lub usprawiedliwiają nienawiść" na swoich stronach internetowych. To, co jest szkodliwe, będzie zależało od rządu, ale będzie to obejmować transgenderyzm i nazywanie swojej dziewczyny "krasnoludkiem". 67

• Kilka lat temu baseballista Trevor Bauer został fałszywie oskarżony przez Lindsey Hill o napaść seksualną. Pojawiły się SMS-y, w których mówiła, że wrobi go, aby zdobyć część jego pieniędzy i pokazała, jak robi sobie selfie w torbie ze śpiącym Trevorem, mrugając do kamery. Oczyszczenie z zarzutów jest marnym pocieszeniem.68 Powinna odsiedzieć lata w więzieniu. Lata.

Elon Musk i Twitter. Jak wielu musi już wiedzieć, Elon Musk kupił Twittera za 44 miliardy dolarów w 2022 roku. Z zaskakującym poparciem założyciela Twittera, Jacka Dorseya, Elon opublikował "The Twitter Files", wewnętrzne e-maile pokazujące geopolityczną korupcję wśród szeregowych pracowników. Twitter stał się częścią machiny Władzy Realnej, ale z 80-stopniowym przechyłem w lewo. Fałszywi libertarianie mogą argumentować, że jako prywatna firma, Twitter miał prawo robić, co chciał, ale stał się zarówno placem miejskim, jak i monopolistą. Usunięcie urzędującego prezydenta z Rynku Miejskiego było początkiem końca pewnej epoki.

Wiedzieli, że rosyjska historia o zmowieto bzdury, ale grali razem ze stalinowską cenzurą "złych aktorów", czyli każdego, kto był na prawo od Stalina. Twitter wydaje się bardziej otwarty z Elonem na czele, ale jego nowo mianowany dyrektor generalny wydaje się być kompletnym gównem Władzy Realnej. Nowy boss taki sam jak stary boss. 70 Twitter nadal nadepnął na konta, które są w niełasce. Dr Drew Pinsky był bardzo popularny, ale potem opuścił rezerwat, kwestionując narracje du jour, takie jak szczepionka. Dla faceta, który ma 2,6 miliona obserwujących, jest niewyobrażalne, że jego tweety mogą uzyskać tak mało polubień:

Zmiany rozpoczęły się niemal natychmiast pod dowództwem Muska. Zmiana nazwy na "X" w ogóle się nie klei. Było kilka dobrych ruchów. Zwolnił ogromne grupy pracowników, którzy w najlepszym razie wysysali tlen i wprowadzali do miejsc pracy aktywistycznie lewicową politykę. Niebieski znacznik wyboru, który wcześniej identyfikował wybitnych tweeterów (w przeciwieństwie do podróbek), został zamieniony w znacznik wyboru pay-to-play dla każdego, kto chce rozwidlić 8 USD miesięcznie. (To staje się jak Sneeches Dr. Seussa i maszyna Star-on/Star-off.) Tęsknię za starym znacznikiem wyboru, ale rozumiem dążenie do przychodów. Mam pomysł na dojną krowę dla Elona: zaproponuj tęczowy znacznik wyboru na Twitterze i obserwuj, jak lewica rozwidla duże pieniądze, aby uniknąć nazwania fobem. Dodał irytującą weryfikację faktów opartą na czytniku opartą na sztucznej inteligencji:

Jeśli jesteś jedną z tych biednych dusz, które doszły do wniosku, że Tesla to oszustwo i próbowały je skrócić do swojej całkowitej zguby, możesz mieć rację i prawdopodobnie nigdy mu tego nie wybaczysz. Mimo to Elon głośno popiera pomysły, które mogą spodobać się prawicy, ściągając na siebie pochwałę senatora Randa Paula. Elon zjadł lunch tego gościa na temat mowy nienawiści71 i opublikował klasyczny montaż "to jest niezwykle niebezpieczne dla naszej demokracji". 72 Elon odbywa 13-minutowy lot swoim odrzutowcem (w zasadzie przez miasto), aby wkurzyć tłum zwolenników zmian klimatycznych. Nie do końca: jego czas jest tak cenny (trochę jak car klimatyczny John Kerry).

To ładnie przygotowuje nas do zakończenia tego rozdziału, pozwalając Elonowi mówić za siebie.

Och, masz na myśli Zespół ds. "Uczciwości Wyborów", który podważał uczciwość wyborów? Tak, już ich nie ma. 73 Rozdział 73

~ Elon Musk (@elonmusk) o niektórych swoich zwolnieniach

Prawie wysłał mnie do szpitala... Publiczna debata na temat skuteczności nie powinna być zamykana... Lekarstwo nie może być potencjalnie gorsze od choroby.

~ Elon Musk (@elonmusk) o szczepionce

Jeśli @AlexanderSoros poważnie traktuje kwestię wolności słowa, to mamy wspólną płaszczyznę. Ale niszczenie bezpieczeństwa publicznego poprzez wybieranie prokuratorów, którzy nie będą ścigać brutalnych przestępców, musi się skończyć.

~ Elon Musk (@elonmusk) o drużynie Sorosa

Jeśli zostałeś niesprawiedliwie potraktowany przez swojego pracodawcę z powodu opublikowania lub polubienia czegoś na tej platformie, sfinansujemy Twój rachunek prawny. Bez limitu. Daj nam znać... I nie będziemy po prostu pozywać, będzie to bardzo głośne i będziemy atakować również zarządy firm. 74

~ Elon Musk (@elonmusk) o przymusowych szczepieniach

Czy ta historia nie pochodzi od Bellingcat, który dosłownie specjalizuje się w operacjach psychologicznych? Nie chcę zranić ich uczuć, ale to albo najdziwniejsza historia w historii, albo bardzo kiepska operacja psychologiczna! 75 Rozdział 75

~ Elon Musk (@elonmusk) o stwierdzeniu, że Texas Mall Shooter był neonazistą i powtarzając pogląd rosyjskiego ministra spraw zagranicznych, Siergieja Ławrowa z 2016 r. na temat Bellingcat. 76

Wolność słowa była kiedyś wartością lewicową lub liberalną, a jednak w cytacie "lewica" widzimy pragnienie faktycznej cenzury, a to wydaje się szalone. Myślę, że powinniśmy być bardzo zaniepokojeni wszystkim, co podważa Pierwszą Poprawkę. 77 Rozdział 77

~ Elon Musk (@elonmusk) o wolności słowa

Moje obawy związane z Twitterem polegały na tym, że jest on w pewnym sensie cyfrowym placem miejskim i ważne jest, aby istniała zarówno rzeczywistość, jak i postrzeganie zaufania dla szerokiego zakresu punktów widzenia.

~ Elon Musk (@elonmusk)

Myślę, że musimy być bardzo ostrożni wobec wszystkiego, co jest antymerytokratyczne i co prowadzi do tłumienia wolności słowa. To są dwa aspekty wirusa przebudzonego umysłu, które moim zdaniem są bardzo niebezpieczne, ponieważ często jest on bardzo antymerytokratyczny i nie można kwestionować pewnych rzeczy. Nawet przesłuchanie jest złe. Próbowałem dowiedzieć się, skąd to się bierze. Myślę, że to trwało już od dłuższego czasu, a ilość indoktrynacji, która ma miejsce w szkołach i na uniwersytetach, wykracza daleko poza to, z czego rodzice zdają sobie sprawę. 78 Rozdział 78

~ Elon Musk (@elonmusk) o kulturze unieważniania

Amerykańska Straż Graniczna poinformowała w tym miesiącu o największej liczbie zarejestrowanych nielegalnych imigrantów w historii, wynoszącej ponad 260 000. Pełna liczba, w tym niezarejestrowana, może wynosić ponad pół miliona miesięcznie, co odpowiada populacji Wyoming. 79

~ Elon Musk

*  *  *

Przeczytaj jutro część 2 Podsumowania roku Dave'a Colluma.

Przetlumaczono przez translator Google

zrodlo:https://www.zerohedge.com/